開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對深桑達A進行研究并發布了研究報告《公司首次覆蓋報告：數字經濟國家隊，引領“國資云+數據要素”產業新趨勢》，本報告對深桑達A給出買入評級，當前股價為29.4元。

深桑達A(000032)

(資料圖片)

數字信息服務領域國家隊，首次覆蓋給予“買入”評級

公司系網信產業國家隊，肩負中國電子“云數”戰略使命，聚焦云計算及存儲、數據創新、數字政府與行業數字化服務、高科技產業工程服務四項主業，構筑了數字與信息服務、產業服務兩大業務板塊。我們預計2023-2025年歸母凈利潤為2.61、4.94、7.15億元，EPS分別為0.23、0.43、0.63元/股，當前股價對應PE分別131.0、69.1、47.7倍。公司估值高于行業可比公司平均水平，考慮公司在國資云及數據要素領域的領先地位，首次覆蓋給予“買入”評級。

政務云市場規模持續增長，數據要素市場進入加速發展期

（1）云計算方面，以黨政、關鍵行業央企國企等用戶群體對自主安全計算、自主安全存儲的需求進一步提升，專屬云、混合云逐步成為主流部署模式，基于國產CPU、操作系統的自主安全云平臺受到高度重視，專屬云服務迎來快速發展期。（2）隨著“數據二十條”等頂層政策的發布及國家數據局組建，數據要素市場發展環境逐漸完善，有望迎來加速發展。

背靠中國電子，打造全棧信創國資云

中國電子云作為中國電子旗下唯一云平臺，產品體系已經覆蓋算力基礎平臺、數據管理平臺及分布式云全棧全域解決方案三個層次，致力于為政府、金融機構、公共服務機構、大型集團企業客戶提供高安全數字基礎設施。目前中國電子云平臺、大數據平臺已在中央某部委項目上成功落地運用，保障了關鍵信息基礎設施的安全運行。

數據創新領域“排頭兵”，有望充分受益于數據要素市場發展

公司作為中國電子在數據創新業務的“排頭兵”，率先在數據工具、數據安全與數據要素化領域進行產品和技術研發，并在理論研究、關鍵技術以及試點實踐方面取得成效。數據安全和數據要素化工程已在德陽等多個城市及重點行業開展試點，完成體系性驗證。

風險提示：政府財政支出縮減；政策落地不及預期；市場競爭加劇風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券(601377)王楠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為56.21%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.03億，根據現價換算的預測PE為83.03。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級4家，增持評級3家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，深桑達Ａ(000032)（000032）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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