本報記者 何文英
“獲得大摩推薦，公司有何增長亮點？”8月12日，有股東在老百姓大藥房（以下簡稱“老百姓”）投資者互動平臺上關注到公司近日獲得知名研究機構摩根士丹利的力推。據悉，這已是摩根士丹利年內第二次表示對老百姓的看好。
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摩根士丹利分析師表示，“進入第二季度財報披露階段，老百姓是我們在頭部連鎖藥店中的首選，因其最近推出了管理層激勵計劃，盈利能見度最強。從2022年第二季度到第四季度，老百姓需要至少19.5%的凈利潤同比增長率，以完成管理層激勵目標，我們估計大概率能達成上述目標。”
《證券日報》記者梳理老百姓投資者交流記錄發現，今年以來，公司已獲得350余家機構、超400位投資者調研，其中不乏Goldman Sachs、JP Morgan等國際知名投資機構和易方達基金、華夏基金、廣發基金等國內頭部基金公司。
瞄準業績高增長目標
老百姓近期發布的股票激勵計劃，瞄準業績高增長目標，或是其吸引國內外知名機構爭相調研的原因之一。
8月1日，老百姓發布2022年限制性股票激勵計劃（草案）。草案顯示，老百姓擬向激勵對象定向發行A股普通股股票，擬授予限制性股票數量為310.54萬股，占當前公司總股本的0.533%。其中，首次授予267.27萬股，占本激勵計劃擬授予權益總額的86.07%，授予價格為16.78元/股。激勵計劃擬首次授予的激勵對象總人數不超過321人，覆蓋公司高級管理人員、中層管理人員及核心骨干。
“這是公司上市以來覆蓋人數最多的股權激勵計劃，公司始終堅信人才是企業發展的第一生產力，分享機制已成為企業的文化基因之一。2022年股權激勵計劃的推出，是對公司核心人才的又一次鼓舞，也是對公司已構建的短中長期激勵體系的有益補充。”老百姓董秘馮詩倪對《證券日報》記者表示。
值得關注的是，此次股權激勵首次授予的限制性股票公司層面業績考核要求為：以2021年歸母凈利潤為基數，2022年至2024年，公司歸母凈利潤增長率分別不低于15%、40%與65%。若以三年業績恰好達成公司層面業績考核要求計算（剔除激勵計劃支付影響），則2022年第二季度至第四季度、2023年、2024年老百姓的歸母凈利潤增長率分別為19.50%、21.74%和17.86%，三年復合增長率為18.17%。
“此次業績考核目標彰顯了公司的發展信心，有利于提高公司的競爭力以及可持續發展能力，將核心人才個人利益和公司發展目標綁定，有望持續提高公司核心管理團隊的積極性和創造力。”一位長期跟蹤老百姓的券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示。
并購協同效應顯現
近年來，老百姓一直以直營、星火（并購）、加盟、聯盟“四駕馬車”立體深耕的模式加速拓展下沉市場。今年3月份，公司歷史上最大并購落地，進一步鞏固了其連鎖藥房行業的領跑地位。
公告顯示，今年3月份，老百姓以自有資金16.37億元收購湖南懷仁大健康產業發展有限公司71.96%的股權。交易完成后，公司位于湖南地區的門店數超過3000家，成為湖南省域門店數和銷售額最多的連鎖藥店企業。
“本次收購提升了公司的規模效應及競爭力，加強了公司對上游供應商的議價能力，降低產品采購成本的同時，提升了公司在湖南區域的競爭優勢。”馮詩倪表示，除了這單最大并購外，公司的直營、加盟、聯盟也在瞄準縣域鄉鎮三至五線下沉市場增開新店、吸納單體和中小連鎖藥房，持續拓展門店布局。
“今年一季度，公司直營事業群與星火事業群合并為營運中心，采購線、商品中心、物流運營中心、供應鏈大區合并管理關系，公司還逐步推進多個省區整合成戰區管理，進一步提升了管理效率。”馮詩倪表示，在門店規模不斷提升的基礎上，公司還在持續進行組織架構扁平化和管理模式集權化改革，通過精簡管理層級，推動實現管理精細化、營運標準化、服務專業化的目標。
老百姓這一系列資本運作也吸引了國內外研究機構的高度關注。今年以來，公司現場及線上調研公司的機構投資者就超過了350家，各大券商公開發布關于公司的研報及點評達到近30篇。
