本報記者 吳奕萱 見習(xí)記者 鄔霽霞

近期，上市公司回購頻次加快。6月29日，健帆生物等多家上市公司發(fā)布公告稱相關(guān)回購議案獲董事會審議通過。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，以董事會預(yù)案為統(tǒng)計指標(biāo)，截至6月29日，6月份已有75家A股上市公司發(fā)布股份回購計劃，而5月份該數(shù)量僅為29家。

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上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上市公司回購股份的背景大都是公司認(rèn)為股價被明顯低估。短期來看，逢低買入的回購操作能夠提升公司資金使用效率，刺激股價上漲；長期來看，在市場低迷時買入自家公司股票也向市場釋放了負(fù)責(zé)任的積極信號，有利于提振投資者信心。”

不過，在大部分公司斥巨資回購向投資者展示信心之際，有部分上市公司的回購卻“雷聲大、雨點(diǎn)小”，實際回購金額與預(yù)案相差較大。

八成公司擬回購用于股權(quán)激勵

據(jù)記者梳理，在6月份發(fā)布股份回購計劃的上市公司中，有55家公司披露了擬回購金額范圍，按上限統(tǒng)計合計金額達(dá)14.55億元，其中不乏大手筆回購的上市公司，其中，有9家公司回購金額上限超過1億元，尤其是杭叉集團(tuán)回購上限金額最大，為2億元。

看懂研究院研究員、投資人程宇向《證券日報》記者表示：“此前A股市場整體回調(diào)，很多上市公司股價回落，估值也處于較低水平。在此時回購有利于上市公司以更低的成本推動投資計劃及股權(quán)激勵計劃，降低對公司現(xiàn)金流的影響。”

值得一提的是，6月份發(fā)布回購計劃的75家A股上市公司中有61家公司計劃將回購股份用于實施股權(quán)激勵，占比超過八成。

對此，北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南向《證券日報》記者表示：“回購股份用于實施股權(quán)激勵計劃，有利于完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全公司長效激勵約束機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心團(tuán)隊的工作積極性，增強(qiáng)公司的核心競爭力，提升公司的整體價值，確保公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。”

周運(yùn)南還表示：“一般現(xiàn)金流較好、盈利水平高且二級市場價格低于股票內(nèi)在價值和未來預(yù)期價格的這類公司更愿意積極推動回購。”

投資者應(yīng)警惕“忽悠式”回購

值得注意的是，部分上市公司仍舊存在回購價格與公司市場價格明顯不符、在回購資金沒有到位時就急于發(fā)布回購方案，后續(xù)遲遲不見行動、實際回購金額與預(yù)案相差較大等現(xiàn)象，不免有“忽悠”投資者之嫌。甚至還有公司不斷延長回購期限卻仍舊沒能全額完成回購。

例如，龐大集團(tuán)便在6月6日發(fā)布公告稱，因未完成回購計劃被上交所紀(jì)律處分，公司及時任董事長馬驤、黃繼宏被予以通報批評。根據(jù)此前公司披露股份回購報告書顯示，公司擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份總金額不低于5億元（含）、不高于10億元（含），在這期間，公司還申請延長了半年回購期，但直至回購方案實施期結(jié)束，公司也未能完成回購計劃。公司回購股份所支付的資金總額為2.5億元，僅占回購計劃金額下限的50.04%。

另外，青龍管業(yè)的回購計劃也在未完成設(shè)定金額下限時就宣布結(jié)束，且成交總金額僅為1107.59萬元（不含交易費(fèi)用），僅占回購計劃金額下限的44.30%。

上市公司回購本是為了提振投資者的信心，是提升公司股價的一大利器。但說好的回購計劃卻半途而廢，不得不讓投資者為此買單。那么，如何才能杜絕這種上市公司“忽悠式”回購現(xiàn)象，讓投資者避免投資風(fēng)險呢？

浙江六和（湖州）律師事務(wù)所律師余磊向《證券日報》記者表示：“監(jiān)管部門應(yīng)對出現(xiàn)‘忽悠式’回購行為的上市公司加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步提高上市公司違法違規(guī)成本。”

另外，投資者也要更加警惕。IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜建議：“投資者應(yīng)注意上市公司回購計劃的回購規(guī)模、期限、資金來源保證等是否完全落實，以及其回購意圖是否真實可靠，防范‘忽悠式’回購行為。”

“而且回購雖然向市場傳遞出了積極的信號，可以視為投資決策時的參考，但投資者還是應(yīng)更多關(guān)注公司基本面。”柏文喜如是說。

（編輯 張明富 上官夢露）

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