本報(bào)記者 張文娟
2月28日，牧原股份發(fā)布對證監(jiān)會非公開發(fā)行股票申請文件反饋意見的回復(fù)公告。
2022年1月29日，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)出的再融資反饋意見顯示，牧原股份需要對貨幣資金、存貨及生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、預(yù)付屬性款項(xiàng)和應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)和在建工程、使用權(quán)資產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)績情況、少數(shù)股東權(quán)益及損益、財(cái)務(wù)性投資等12個(gè)重點(diǎn)方面進(jìn)行回復(fù)說明。
據(jù)最新修訂的預(yù)案披露，牧原股份此次非公開發(fā)行股票的發(fā)行數(shù)量不低于1.24億股（含本數(shù)）且不超過1.49億股（含本數(shù)）；募集資金總額不低于50億元且不超過60億元（含本數(shù)）。
短期借款和長期借款大幅上升
證監(jiān)會提出的12條重點(diǎn)需要回復(fù)中，第一條便是牧原股份的貨幣資金問題。公告披露，近三年報(bào)告期各期末，牧原股份貨幣資金分別約為27.78億元、109.33億元、145.94億元、99.5億元。報(bào)告期各期末，牧原股份短期借款和長期借款呈大幅上升趨勢，其中短期借款分別約為47.15億元、42.56億元、165.33億元、187.93億元，長期借款分別約為10.69億元、11.17億元、103.38億元、145.09億元。
對此，證監(jiān)會要求牧原股份說明在持有大額貨幣資金的情況下，短期借款和長期借款大幅增長的原因及合理性，可比公司是否存在相似情形，是否存在控股股東資金占用情況。
牧原股份回復(fù)稱：“自2020年起有息負(fù)債規(guī)模有較大幅度的增長主要與公司‘全自養(yǎng)、全鏈條、智能化’的經(jīng)營模式以及飼料原料采購方式有所改變等因素相關(guān)，具有合理性。除合理的經(jīng)營性往來外，公司控股股東及關(guān)聯(lián)方不存在非經(jīng)營性資金占用情形。”
西藏錦繡商品交易所大宗肉類交易咨詢師展清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“在生豬養(yǎng)殖行業(yè)中有兩種經(jīng)營模式，一種是全自養(yǎng)模式，另一種是代養(yǎng)模式，兩者主要的區(qū)別在于全自養(yǎng)重資產(chǎn)，投資規(guī)模大，但產(chǎn)品質(zhì)量和成本容易控制，而代養(yǎng)則與之相反。”
綜合毛利率及生豬毛利率均顯著高于同行業(yè)上市公司
在經(jīng)營業(yè)績情況方面，證監(jiān)會關(guān)注到，報(bào)告期內(nèi)，牧原股份主營業(yè)務(wù)收入呈增長趨勢，綜合毛利率及生豬毛利率均顯著高于同行業(yè)上市公司，且存在大量個(gè)人客戶。
對此，證監(jiān)會要求牧原股份結(jié)合生豬價(jià)格、原材料等成本變動情況，量化分析報(bào)告期內(nèi)申請人毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，并說明報(bào)告期內(nèi)同個(gè)人客戶的交易情況及銷售費(fèi)用構(gòu)成情況。
牧原股份回復(fù)稱，根據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，公司生豬業(yè)務(wù)收入同比變動的變化趨勢與同行業(yè)可比上市公司生豬業(yè)務(wù)收入基本一致；由于公司的種豬、仔豬來源均為自產(chǎn)，且公司的生豬養(yǎng)殖采用“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”養(yǎng)殖模式，公司毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司具有合理性。
關(guān)于報(bào)告期內(nèi)同個(gè)人客戶的交易情況，牧原股份表示，由于豬經(jīng)紀(jì)人的客觀存在，公司與個(gè)人客戶交易具有合理性和必要性。公司與個(gè)人客戶的交易模式與機(jī)構(gòu)客戶一致，定價(jià)公允合理，報(bào)告期內(nèi)不存在現(xiàn)金收款及第三方賬戶付款結(jié)算的情形。
關(guān)于銷售費(fèi)用構(gòu)成情況，牧原股份指出，與銷售費(fèi)用的一般構(gòu)成相比，公司銷售費(fèi)用中未包含銷售過程中由公司承擔(dān)的運(yùn)輸物流費(fèi)用，主要原因是2020年之前公司生豬銷售業(yè)務(wù)由客戶提供運(yùn)輸生豬的車輛并承擔(dān)運(yùn)輸過程中產(chǎn)生的全部費(fèi)用。
此外，在投資者比較關(guān)心的固定資產(chǎn)和在建工程方面，牧原股份指出，目前公司所有在建項(xiàng)目的名稱、工程類型、供應(yīng)商及施工方、合同金額、設(shè)計(jì)規(guī)模、開工日期、完工進(jìn)度、完工日期、實(shí)際投資金額、轉(zhuǎn)固時(shí)點(diǎn)、出欄情況、減值跡象，以及建設(shè)周期、轉(zhuǎn)固時(shí)間、折舊年限、殘值率均具有合理性。固定資產(chǎn)的折舊相關(guān)核算、列報(bào)情況與同行業(yè)可比公司也具有一致性。
（編輯 喬川川）
