天神娛樂的自救對資本市場具有怎樣的意義？
自2月18日起，曾在資本市場引起廣泛關(guān)注的A股上市公司“天神娛樂”正式更名為“天娛數(shù)科”。
截至收盤，報4.32元/股，與昨日持平。
2月17日晚間，天神娛樂公告稱，公司證券簡稱由“天神娛樂”變更為“天娛數(shù)科”，證券代碼仍為“002354”。并表示，這是為了符合公司目前的業(yè)務(wù)實際情況和未來戰(zhàn)略方向，進一步提升核心品牌形象和品牌價值。
經(jīng)歷此前盲目擴張引發(fā)的一系列危機后，天神娛樂引入職業(yè)經(jīng)理人團隊，風(fēng)險逐步化解，經(jīng)營方面漸漸重回正軌。
一個特別的背景是，長達兩年半多的時間里，它一直處于無實際控制人的狀態(tài)。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者18日從該公司內(nèi)部人士處獲悉，在解決完“保殼”問題之后，公司業(yè)務(wù)方面也進行了整合。
三度更名
據(jù)了解，這已經(jīng)不是其首次更名，在“天神娛樂”之前，它曾經(jīng)名為“天神互動”。2014年，天神互動借殼科冕木業(yè)在A股上市，次年更名為“天神娛樂”。
2014年借殼上市后，天神娛樂第一大股東、原實際控制人朱曄成為董事長并兼任總經(jīng)理，其后三年，公司也在資本市場上狂飆突進，累計對外投資過百億元，參股、控股公司多達70余家。
2018年，行業(yè)降溫，公司因前期盲目過度擴張，一時間債務(wù)纏身、業(yè)績虧損、商譽減值、訴訟官司、資產(chǎn)凍結(jié)紛至沓來。當(dāng)年，天神娛樂業(yè)績虧損逾70億元，商譽減值金額高達40.6億元。
隨后，天神娛樂因違規(guī)擔(dān)保、大股東資金占用、利益輸送、信披違規(guī)等一系列損害小股東權(quán)益的違規(guī)行為被證監(jiān)會立案調(diào)查，市值從2015年年底300億元，一度跌至不足30億元。
面對如此情形，中小股東們選擇了“抱團取暖”。2019年9月，中小股東們聯(lián)合提名的多名董事候選人成功獲選，占據(jù)了董事會多數(shù)席位，公司迎來了小股東們聯(lián)合治理的時代。
在無實際控制人的情況下，近兩年多以來，公司通過司法重整化解了債務(wù)危機，并創(chuàng)下“重整用時最快的民企”“國內(nèi)首家重整自救的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)上市公司”等記錄。
2021年5月，公司股票實現(xiàn)“脫星摘帽”。
同時，公司按照“電競驅(qū)動游戲，數(shù)據(jù)流量驅(qū)動實體經(jīng)濟”的發(fā)展戰(zhàn)略，對部分與主業(yè)協(xié)同不強的業(yè)務(wù)進行出售剝離。
目前，公司在主營業(yè)務(wù)上形成了電競游戲與數(shù)據(jù)流量雙業(yè)務(wù)引擎，數(shù)據(jù)流量逐步成為其收入增長的核心驅(qū)動力。
自我救贖
2022年1月28日晚，公司發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年度凈利潤為3500萬元-5200萬元。
天娛數(shù)科表示，業(yè)績同比下滑主要原因是部分參股公司業(yè)績出現(xiàn)較大虧損，對公司在權(quán)益法核算下確認的投資損益產(chǎn)生較大影響，同時公司擬對部分參股公司計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，也將會對凈利潤造成影響。
從“虧損王”到恢復(fù)盈利，公司是如何實現(xiàn)自我救贖的？
天娛數(shù)科總經(jīng)理徐德偉曾在公司2021年年度總結(jié)大會上表示，2020年是公司生死存亡之年，完成了化解巨額債務(wù)，規(guī)避了退市風(fēng)險，實現(xiàn)逆境重生；2021年是固本強基之年，在電競游戲和數(shù)據(jù)流量主業(yè)領(lǐng)域培育新的增長點，同時對控股公司持續(xù)虧損的不良資產(chǎn)進行積極處置，不斷優(yōu)化資產(chǎn)與業(yè)務(wù)布局。
徐德偉還強調(diào)，2022年將是公司創(chuàng)新發(fā)展之年，公司將在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域用創(chuàng)新求突破，推動業(yè)務(wù)縱深發(fā)展的同時，進一步優(yōu)化參股公司資產(chǎn)，徹底解決“歷史遺留”問題。
目前，公司將主營業(yè)務(wù)逐步聚焦在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域，發(fā)力休閑電競、數(shù)字營銷、虛擬數(shù)字人等業(yè)務(wù)。搭乘數(shù)字經(jīng)濟風(fēng)口，股價從底部起，今年漲幅一度接近200%。
渤海證券認為，整體來看公司的經(jīng)營仍在持續(xù)恢復(fù)中，預(yù)計2022年公司的各項業(yè)務(wù)將繼續(xù)推進。在2021年部分業(yè)務(wù)風(fēng)險得到釋放的背景下，2022年輕裝上陣的整體經(jīng)營形勢將會更加明朗。
而從“天神娛樂”更名為“天娛數(shù)科”后，不變的是，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然較為分散。
截至2021年三季度末，天娛數(shù)科前五大股東分別為朱曄、創(chuàng)世神娛一號私募基金、為新有限公司、至信351號天神娛樂并購項目集合資金信托計劃、石波濤，持股比例分別為7.85%、5.74%、4.03%、3.2%和2.59%。
無實控人
在職業(yè)經(jīng)理人團隊的帶領(lǐng)下，天娛數(shù)科沒有陷入“無人掌舵”的亂局。
據(jù)天娛數(shù)科介紹，新一屆董事會聘任了職業(yè)經(jīng)理人團隊，提出“化解債務(wù)、盤活存量、發(fā)展增量”三大戰(zhàn)略。在引入新的職業(yè)經(jīng)理人團隊后，公司完成了“保殼”、重整原有業(yè)務(wù)及發(fā)展新業(yè)務(wù)等多項大事。
與此同時，隨著大股東、原實際控制人朱曄永久放棄了表決權(quán)，天娛數(shù)科變成無實際控制人狀態(tài)。
對于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，一位天娛數(shù)科內(nèi)部人士告訴記者，“現(xiàn)在公司任一股東都達不到對公司的控制，董事會也沒有任何一方股東來進行絕對席位的控制。”
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從該人士處獲悉，大股東放棄投票表決權(quán)后幾乎屬于“失聲”狀態(tài)，無實際控制人期間，天娛數(shù)科內(nèi)控得到加強，各部門各司其職，形成了一個良性的公司治理結(jié)構(gòu)。
上述內(nèi)部人士還表示，無實際控制人的狀態(tài)對公司發(fā)展和經(jīng)營不但沒有負面影響，反倒還能起到很好的、積極有效的推進作用。
此外，記者注意到，2020年6月，公司披露了一份股權(quán)激勵預(yù)案，擬向包括公司高管和核心骨干人員在內(nèi)的41名激勵對象授予4340萬份股票期權(quán)，設(shè)定的行權(quán)價格為3.18元/份，業(yè)績考核目標(biāo)為2020年實現(xiàn)盈利，2021年歸母凈利潤不低于3億元。
從2021年業(yè)績預(yù)告來看，距離股權(quán)激勵預(yù)案中提到的“2021年歸母凈利潤不低于3億元”目標(biāo)尚有一段距離。
值得一提的是，此前有投資者對天娛數(shù)科董秘提問，“未來是否有國資入股的可能？”
1月27日，天娛數(shù)科董秘回復(fù)稱，“公司歡迎各方投資人加入，合力將公司發(fā)展成為國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域領(lǐng)先的上市公司。”
