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國金證券(600109)發布研究報告稱，4月碳酸鋰價格跌幅收窄，雖然近期隨著國內大儲招投標放量，疊加下游低庫存影響，碳酸鋰價格有所反彈，但目前價格下儲能項目經濟性已較之前有明顯提升，不少項目在原材料價格低點時鎖定訂單，行業逐步進入裝機旺季。重點推薦：1)硅料、碳酸鋰等原原材料價格反彈超預期;國際貿易風險;匯率波動風險。材料降價周期下，量利兌現彈性大的大儲產業鏈，2)盈利確定性高、繼續保持高增速的戶儲產業鏈。

重點推薦：陽光電源(300274.SZ)、科華數據(002335.SZ)、盛弘股份(300693)(300693.SZ)、南都電源(300068)(300068.SZ)、科士達(002518)(002518.SZ)。

國金證券主要觀點如下：

從國內招標情況看，4月份國內鋰電池儲能系統中標項目合計4802MWh，環比增加2784MWh，其中202MWh為共享儲能，200MWh為光伏配儲，4400MWh為框架/集采。4月儲能系統加權中標均價1.16元/Wh，較3月均價下降0.06元/Wh。

從中標價格來看，4月儲能系統報價環比繼續下行。2小時儲能系統報價區間為1.05-1.20元/Wh，加權中標均價1.16元/Wh，較3月均價下降0.06元/Wh，環比下降4.9%。從新華水力發電有限公司發布的2023年度磷酸鐵鋰電化學儲能系統集中采購開標結果來看，標段二(0.5C)共吸引了48家企業投標，報價范圍1.02-1.34元/Wh，平均報價1.18元/Wh，最終入圍的8家公司報價范圍集中在1.095-1.34元/Wh，均為較高報價區間，其中陽光電源(300274)以最高價1.34元/Wh入圍，顯示出在儲能系統成本較高位回落之后，國內儲能電站業主在供應商的選擇上不再唯低價論，而更看重可靠性高、歷史業績優秀的頭部供應商。

近期新疆、河南、廣西等地出臺文件進一步明確新型儲能項目的各項收入來源，致力于提高儲能經濟性、加快儲能發展，包括鼓勵新能源項目簽訂全生命周期的容量租賃合同、明確調峰/調頻價格、建立容量補償機制等措施，其中河南省將2025年新型儲能裝機目標從去年“十四五”規劃中的2.2GW上調到4GW以上，目標較此前接近翻倍。

從海外情況來看，4月歐洲電力現貨價格運行平穩，中樞較去年同期有所下降，環比基本保持穩定。隨著天氣回暖，歐洲主要國家整體用電量有所下降，疊加德國風電、法國核電發電量增加，電力現貨價格表現平穩。

2023年3月公用事業規模光伏新增裝機605MW，同比下降38.8%;3月公用事業規模儲能新增裝機268MW，同比上升8.9%。根據EIA統計，2023年4-12月計劃并網的公用事業規模光伏、儲能項目分別為25.2、8.9GW，同比增長193%、133%。

海外市場方面，澳大利亞計劃今年啟動大規模儲能資源的首次招標，西澳大利亞州宣布為2.8GWh公用事業儲能項目提供資金支持;土耳其政府開始為儲能項目發放預牌照，并收到了超過200GW的項目申請;以色列能源和基礎設施部宣布了合計800MW/3200MWh的四個大型儲能項目;美國財政部發布《通貨膨脹降低法案》規定的光伏本土制造的細節指南，明確了本土制造的計算方法和分類，將有利于項目的落地和補貼申報。

風險提示：原材料價格反彈超預期;國際貿易風險;匯率波動風險。

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