群益證券(香港)有限公司何利超近期對寶信軟件(600845)進行研究并發(fā)布了研究報告《萬名“寶羅”機器人(300024)上崗，引領(lǐng)鋼鐵智能制造未來發(fā)展》，本報告對寶信軟件給出增持評級，認為其目標價位為65.00元，當(dāng)前股價為55.87元，預(yù)期上漲幅度為16.34%。
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寶信軟件(600845)
結(jié)論及建議：
2022年6月20日，為貫徹落實集團新一輪發(fā)展戰(zhàn)略，盡快掀起機器人規(guī)模化應(yīng)用熱潮，中國寶武召開“萬名寶羅上崗實施動員大會”，推動計劃早日落地。 會上，寶信軟件匯報了在建設(shè)應(yīng)用模式、機器人集成方式、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面開展的創(chuàng)新嘗試；公司與寶鋼股份(600019)、馬鋼集團、太鋼集團通過視頻簽署了《機器人實施框架合作協(xié)議》。
公司工業(yè)機器人應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)成熟,鋼鐵行業(yè)未來智能化改進空間極大；另一方面IDC布局立足核心城市，具有較強的稀缺性，我們看好公司工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機器人和IDC業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展前景，給予“買進”評級。
工業(yè)機器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)共同發(fā)展，智能制造將帶動未來業(yè)績增長： 公司是寶武集團智能制造領(lǐng)域的中堅力量，是集團工業(yè)機器人領(lǐng)域的主要研發(fā)和供應(yīng)者。同時，公司將做好“寶羅”機器人規(guī)模化應(yīng)用的技術(shù)準備，由原來單一基地一兩個機器人的個性化運用，推廣到標準化、規(guī)模化的全面應(yīng)用。未來集團的工業(yè)機器人將全方位連接公司研發(fā)運營的寶物工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，借助先進的物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能為寶羅賦能。也將為公司工業(yè)智慧化業(yè)務(wù)帶來大量的新需求。
IDC 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，政策推動行業(yè)進入高速增長期： 近期國內(nèi)云巨頭資本開支力度有所加大，去年由于平臺經(jīng)濟受監(jiān)管， IDC 行業(yè)景氣度有所影響；今年平臺經(jīng)濟監(jiān)管力度放緩、“東數(shù)西算”對 IDC 行業(yè)的政策力度較大，云巨頭 capex 有望持續(xù)回升。 公司 IDC 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，背靠集團在上海寶山區(qū)大資料產(chǎn)業(yè)園區(qū)擁有良好的客戶資源，有著國內(nèi)一線城市最大的單體數(shù)據(jù)中心資源，未來有望持續(xù)擴大市場份額。
毛利保持穩(wěn)定，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異： 公司22Q1 毛利率為32.42%，基本與去年全年持平，同比去年1Q下降3.4個百分點，主要是營收結(jié)構(gòu)有所變化、鋼鐵信息化業(yè)務(wù)和自動業(yè)務(wù)增速較快； 另一方面公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為10.46 億元， yoy+141.31%，主要系公司持續(xù)提升營運資金管理、銷售收現(xiàn)率高于去年同期，銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較去年同期增加所致。 體現(xiàn)出公司經(jīng)營能力穩(wěn)定向好。
盈利預(yù)期： 我們預(yù)計公司 2022—2023 年凈利潤為 24.12/30.62 億元，同比分別增長+32.64%/26.92%，折合 EPS 分別為 1.59/2.01 元，目前 A 股股價對應(yīng)的 PE 為 35 和 28 倍，給予“買入”投資建議。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，長江證券(000783)胡世煜研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達95.45%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利22.8億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為37.25。
最新盈利預(yù)測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有25家機構(gòu)給出評級，買入評級22家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為66.65。證券之星估值分析工具顯示，寶信軟件（600845）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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