財(cái)聯(lián)社4月25日訊（編輯 周新旸）國(guó)泰君安國(guó)際周二(4月26日)認(rèn)為近期有兩類投資看點(diǎn)。
游戲行業(yè)港股推薦：騰訊控股(00700.HK)、心動(dòng)公司(02400.HK)、網(wǎng)易(09999.HK)
消費(fèi)類港股推薦：農(nóng)夫山泉(09633.HK)、安踏體育(02020.HK)、泡泡瑪特(09992.HK)
第一，游戲行業(yè)出海將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力
國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)隨著游戲人口紅利的逐漸消退，長(zhǎng)期增速將趨向緩和。伴隨著中國(guó)文化向海外的輸出，目前已經(jīng)有部分游戲產(chǎn)品在海外得到了積極認(rèn)可。
在國(guó)內(nèi)行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的背景下，國(guó)君國(guó)際認(rèn)為游戲出海將成為國(guó)內(nèi)游戲公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。
受監(jiān)管及版號(hào)停發(fā)等因素影響，2022 年第一季度游戲行業(yè)同比增速下降：近日伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布《2022年 1-3月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào) 告》,2022 年第一季度中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入及移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入分別為794.74億元及604.32 億元，環(huán)比增長(zhǎng)分別10.08%及9.28%，同比增長(zhǎng)3.17% 及2.72%，均低于2021年同期的同比增長(zhǎng)率。
研究認(rèn)為監(jiān)管力度尤其是未成年人游戲時(shí)間限制及版號(hào)停發(fā)是導(dǎo)致此次同比增速下降的重要因素。
游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放或驅(qū)動(dòng)行業(yè)增速回升：國(guó)家新聞出版總署公布的信息顯示，45款國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲于4月8日獲批版號(hào)。
這是自2021年7月22日之后，時(shí)隔逾260天，國(guó)家出版署首次發(fā)放游戲版號(hào)。
在目前國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)品模式相對(duì)固化的背景下，穩(wěn)定的版號(hào)發(fā)放是國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的重要保證。
本次版號(hào)恢復(fù)發(fā)放意味著游戲產(chǎn)品供給的恢復(fù)，長(zhǎng)期來(lái)看這將促進(jìn)國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)增速的回升。
版號(hào)恢復(fù)發(fā)放不改游戲廠商出海重要邏輯：在目前國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)趨于飽和，行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管長(zhǎng)期持續(xù)的背景下，巨大的海外市場(chǎng)是未來(lái)各大游戲公司尤其是龍頭廠商爭(zhēng)奪的重點(diǎn)領(lǐng)域。
根據(jù) SensorTower 發(fā)布《2021中國(guó)手游出海年度盤(pán)點(diǎn)》顯示，2021年中國(guó)有 42 款手游在海外市場(chǎng)獲得了超過(guò)1億美元的收入，同比增加了 5 款。
其中美國(guó)市場(chǎng)為中國(guó)出海手游TOP30 貢獻(xiàn)了36 億美元收入，同增 53%，并超越日本成為中國(guó)手游最大的海外市場(chǎng)。國(guó)君國(guó)際長(zhǎng)期看好強(qiáng)監(jiān)管背景下游戲廠商出海的重要邏輯。
第二，必選消費(fèi)關(guān)注良好成本管控企業(yè)，可選消費(fèi)關(guān)注新賽道個(gè)股
近期疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)承壓，線下消費(fèi)、餐飲與物流所受影響較大，目前防疫政策暫無(wú)變化，短期內(nèi)需預(yù)計(jì)仍顯不足。
國(guó)君國(guó)際建議未來(lái)繼續(xù)關(guān)注疫情緩解以及促消費(fèi)政策實(shí)施。經(jīng)濟(jì)下行壓力下，預(yù)計(jì)全年社零增速呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。
必選消費(fèi)板塊建議關(guān)注具備良好成本管控能力的相關(guān)企業(yè)。
可選消費(fèi)板塊建議逢低布局，關(guān)注迎合“Z 代”消費(fèi)喜好的新賽道相關(guān)個(gè)股，以及受益于國(guó)貨消費(fèi)潮流興起、新疆棉事件以及建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)政策支持下的運(yùn)動(dòng)鞋服板塊。
3 月疫情沖擊可選消費(fèi)，必選消費(fèi)中食品飲料保持韌性。
3 月 CPI 同比上漲 1.5%。其中食品價(jià)格同比下降 1.5%，非食品價(jià) 格同比上漲 2.2%；消費(fèi)品價(jià)格同比上漲 1.7%，服務(wù)價(jià)格同比 上漲 1.1%。
3 月限額以上單位糧油食品、飲料、煙酒、日用品 商品零售分別同比+12.5%、+12.6%、+7.2%、-0.8%，較 2022 年 1-2 月分別+4.6、+1.2、-6.4、-11.5 個(gè)百分點(diǎn)。
可選消費(fèi)品 中，服裝鞋帽、化妝品、金銀珠寶商品零售 3 月分別同比12.7%、-6.3%、-17.9%，較 2022 年 1-2 月別-17.5、-13.3、 -37.4 個(gè)百分點(diǎn)，疫情沖擊可選消費(fèi)，必選消費(fèi)中食品飲料保 持韌性。3 月商品零售同比-2.1%；餐飲收入同比-16.4%，短 期疫情反復(fù)預(yù)計(jì)仍產(chǎn)生持續(xù)影響。
網(wǎng)上零售對(duì)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率提升。一季度，全國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)8.8%，增速比2021年四季度加快4 個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為23.2%，對(duì)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)拉動(dòng)超過(guò) 1.5 個(gè)百分點(diǎn)。
關(guān)鍵詞： 游戲行業(yè) 個(gè)百分點(diǎn) 同比上漲
