尚太科技（001301）2023年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
【資料圖】
（一）主要業務和產品1、鋰離子電池人造石墨負極材料負極材料和正極材料、隔膜、電解液，合稱為鋰離子電池四大主要原材料。負極材料的種類很多，其中，最主要的是天然石墨和人造石墨。公司主要從事人造石墨負極材料的自主研發、生產與銷售，下游主要應用于動力電池和儲能電池。人造石墨因其高倍率、長循環、低膨脹等優勢，廣泛應用于大容量的汽車用動力電池和中高端消費電池，天然石墨主要用于小型鋰離子電池和一般用途的消費電池。從負極材料市場來看，人造石墨是鋰離子電池負極材料市場的主流產品，根據鑫欏資訊數據顯示，2023年1-6月，人造石墨負極材料市場份額占比約83%。（1）公司產品在產業鏈中所處位置如圖所示：（2）產品主要生產流程人造石墨負極材料生產周期長，工序較多，不同工序的生產相對獨立。公司人造石墨負極材料由石油焦、針狀焦等原料通過破碎、造粒、焙燒、高溫石墨化、炭化和成品加工等六大工序若干個小工序制成，且不同特性的產品所需要的工序不同，比如造粒、焙燒、炭化對部分產品來說為非必須工序，石墨化是人造石墨最核心工序，也是人造石墨負極材料的主要成本。六大主要生產工序如圖所示：2、碳素制品石墨化焦為公司負極材料生產石墨化工序附屬產品，其原材料為中硫煅后石油焦，依據其粒徑的大小放置于石墨化爐內，作為電阻料和保溫料使用，經過石墨化爐高溫熱處理后，形成高碳含量的石墨化焦粒或石墨化焦粉。由于公司石墨化生產規模較大，也成為公司主要產品之一。石墨化焦主要作為增碳劑，應用于鋼鐵行業和鑄造行業，也可作為鋁用炭素材料應用于電解鋁行業。除上述產品外，公司石墨化生產中破損的石墨坩堝亦可以對外出售，主要作為增碳劑使用。（二）經營模式負極材料行業主要經營模式可分為“以委托加工為主經營模式”和“一體化生產經營模式”。以委托加工為主經營模式，是指將石墨化工序或其他工序進行委外加工；一體化生產經營模式，是指自建石墨化為主的從原料處理到成品的全工序生產線。早期，行業內主要企業采取以委托加工為主的經營模式，近幾年鋰離子電池以及終端應用產品對成本控制和穩定供貨的要求不斷提高，紛紛提高石墨化自供比例，通過一體化布局以獲得成本上的優勢。一體化生產模式是目前行業發展的主流趨勢，一體化生產是負極材料廠商提高綜合競爭力的重要舉措。1、采購模式公司主營產品為鋰離子電池負極材料，采購主要包括焦類原料、電力、石墨坩堝等。公司采購的原材料主要包括石油焦、針狀焦、煅后石油焦等焦類原料。針對上述原材料，公司執行以生產計劃為核心的采購模式，根據生產計劃，由運營中心生成物料需求，在公司生產會議通過后交由采購部執行。焦類原料市場類比于大宗商品交易市場特征，公司主要通過與廠商合作的貿易商進行采購，隨著原材料采購規模的不斷增加，公司開始同廠商進行直接采購。電力為石墨化相關工序生產的主要能源，需求量長期維持在較高的水平，穩定的電力供應對公司生產至關重要。公司在設立生產基地時即考察所在地的電網、電力供應情況，與當地供電局就電源性質、應急措施等達成協議，簽署供電合同，執行統一采購。石墨坩堝作為容器，裝填負極材料半成品放置于石墨化爐內進行高溫熱處理，使用量也較大。就石墨坩堝的采購，公司會依據生產計劃向合格供應商詢價，并就交貨期、結算等情況進行磋商，最終確定供應商和采購數量，完成采購。2、生產模式針對負極材料，公司以客戶訂單和銷售預測作為主要依據，結合自身生產能力、生產周期、庫存情況、市場需求的判斷制定生產計劃。公司采用一體化生產模式，各個工序分工合作，全部工序自主完成，且各個工序緊湊分布于同一或相鄰生產基地，能夠控制全部生產流程。石墨化焦為公司負極材料石墨化的附屬產品，其生產隨石墨化生產而進行，公司不會制定具體的生產計劃。3、銷售模式公司采用直接銷售模式，通過銷售人員拜訪、技術交流等方式與目標客戶建立溝通機制。其中，針對人造石墨負極材料，在達成溝通意向后，需要了解客戶對產品性能的要求，開展研發、樣品生產工作，經過送樣小試、中試等階段，最終通過客戶的合格供應商審查，實現批量供貨，建立穩定的合作關系。除銷售部門外，公司研發中心、運營中心同樣與客戶進行持續交流和溝通，多部門的協調合作構建了公司的全流程銷售體系。針對負極材料主要客戶，公司在其生產基地附近設立異地倉庫，便于客戶開展產品檢測，進行生產領用。（三）行業發展情況公司從事鋰離子電池負極材料生產與銷售業務，屬于鋰離子電池的上游，因此所處行業的發展前景與鋰離子電池市場的發展狀況密切相關。鋰離子電池是目前世界公認的新能源電池主導技術路線，鋰離子電池的應用領域主要包括動力電池、儲能電池和消費電池。目前，鋰離子電池的終端主要應用領域是新能源電動汽車。根據中國汽車工業協會統計數據，2023年1-6月，我國新能源汽車產銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%，市場占有率達到28.3%。其中，純電動汽車產銷分別完成274.7萬輛和271.9萬輛，同比分別增長30.3%和31.9%；插電式混合動力汽車產銷分別完成103.9萬輛和102.5萬輛，同比分別增長88.6%和91.1%。2023年6月21日，財政部等三部門發布關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告，對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。國家對新能源電動汽車的政策支持將進一步促進行業的快速發展。根據GGII數據顯示，2023年1-6月中國鋰離子電池市場出貨量約380GWh，同比增長36%，其中，中國動力（600482）電池出貨量達到270GWh，同比增長33%；電力儲能、工商業儲能受國內政策帶動，同比保持高速增長，帶動中國儲能電池出貨量達到87GWh，同比增長67%。儲能電池的終端應用發展迅猛，其出貨量增速已經超過動力電池，儲能電池領域已成為行業內企業重點開發的市場。進入2023年，從市場需求來看，新能源電動汽車產銷量以及鋰離子電池的產銷量相比2022年度均保持了高增長，但是增速已經有所放緩，行業已經進入“從有到好”的高質量發展新階段，對負極材料生產企業的新產品開發、成本控制、品質管控、供應鏈管理等能力提出了更高的要求；從市場供給來看，經過前幾年行業大幅度擴產，包括行業頭部企業在內的負極材料廠家在2023-2024年均進入產能釋放期，行業以石墨化工序為核心的有效產能大幅增長。負極材料市場供需矛盾突出且短期內難以解決，產能結構性過剩與降本增效已成為負極材料行業的主基調。根據鑫欏資訊顯示：2023年上半年，中國鋰離子電池負極材料全球市占率進一步提升，從2022年的96%上升至97%。2023年上半年新能源汽車產銷量及儲能市場均保持較高增速，但在鋰離子電池負極材料產業鏈生產各環節產能過剩的情況下，負極材料企業面臨增量不增收的窘境。2023年上半年國內鋰離子電池負極材料產量為74.94萬噸，同比增長24%，其中人造石墨負極材料產量占比83%，同比市占率進一步提升。按照2023年上半年人造石墨產量和市占率口徑比較，公司人造石墨負極材料產量和出貨份額均位于行業前列。（四）報告期內業績驅動因素2023年，鋰離子電池市場需求相比2022年度繼續保持增長，但增速已經有所放緩，鋰離子電池行業已進入從“有沒有”到“好不好”的高質量發展新階段，與此同時，負極材料行業以石墨化為核心的一體化項目陸續投產，新建產能逐步釋放，產能結構性過剩嚴重，市場競爭不斷加大。在供需反轉的大背景下，負極材料行業整體的開工率不高，下游客戶需求提振速度較慢，庫存壓力較大，平均銷售價格持續走低，銷量增速普遍放緩，整體的行業利潤空間相比2022年度大幅壓縮，甚至部分企業產品的利潤空間已經壓縮至接近成本線。根據高工鋰電（GGII）數據顯示：截至2023年6月，正極材料、電解液價格較上一年年底下滑超35%，負極材料價格下滑超30%。報告期內，公司也受到上述行業共同不利因素的影響，產品價格和毛利率下降，負極材料銷量不達預期，但公司依托成本優勢、客戶優勢和技術優勢，在不斷追求降本增效極限的同時，提升產品品質，不斷優化和完善產品及客戶結構，持續專注于動力電池和儲能電池領域，特別是重點開發儲能電池領域的新客戶和新產品，儲能電池用負極材料出貨份額占比有所提升，負極材料整體的出貨量相比2022年有所增長，盈利能力較為穩健。2023年1-6月，公司負極材料銷售量為5.22萬噸，凈利潤為4.05億元，公司負極材料銷售量和單噸盈利水平處于行業領先位置。
二、核心競爭力分析（一）成本優勢公司的成本優勢主要基于一體化生產模式。報告期內，相較于同行業主要企業，公司負極材料生產全部工序均自主進行，特別是石墨化工序，自供率位居行業前列，極少采購委托加工服務，從而減少因委托加工導致的毛利流出。公司能夠控制全部生產流程，進而控制各工序成本，各個工序緊湊分布在同一生產基地，提升了整體生產效率，并減少了運輸支出，降低了生產成本，提高了盈利水平。另外，公司曾長期經營人造石墨負極材料石墨化加工業務，積累了豐厚的生產工藝、裝備設計和生產管理經驗，在多項核心工藝上均有高效率的獨特設計，如在石墨化工序前增加焙燒工序，提高了相應半成品的振實密度，使后續石墨化工序能夠以同樣的石墨坩堝數量裝載更多物料，有效提高了生產效率。基于對負極材料、石墨化焦等上下游產業鏈的深刻理解，并考慮傳統碳素生產基地相對集中于北方，公司選擇河北省、山西省作為生產基地所在地，距離主要原材料產地、下游客戶距離較為適中，減少了相應運輸支出。2018年起，公司選擇在電力資源相對豐富的山西省晉中市建設新的生產基地，充分發揮了相對較低的工業用電價格優勢，有效降低了相應成本。（二）客戶優勢報告期內，公司已進入下游知名行業如寧德時代（300750）、寧德新能源、國軒高科（002074）、蜂巢能源、雄韜股份（002733）、萬向一二三、欣旺達（300207）、遠景動力、瑞浦蘭鈞、中興派能等知名鋰離子電池廠商的供應鏈，并參與新產品開發，不斷深化合作。鋰離子電池廠商與負極材料供應商粘性較高，對供應商的甄選和管理較為嚴格。負極材料供應商認證周期長，在進入鋰離子電池廠商供應鏈后，通常不會輕易更換。下游客戶選擇供應商之前，通常需要經過送樣小試、中試、大試、批次穩定性等嚴格復雜的產品測試程序，最終實現批量供應，周期較長。出于對產品性能的穩定性和一致性要求，鋰離子電池的正極材料、負極材料和電解液的體系匹配確定后則通常不會隨意更換。（三）工藝和技術優勢2017年起，公司進入負極材料生產領域，將積累多年的生產工藝經驗帶入，實現了快速發展。公司引入負極材料專業團隊，整合原有的研發人員，組建了一支經驗豐富、勇于創新的研發團隊，不斷加大對新技術、新產品和新工藝的研發投入，取得了豐碩成果。截至2023年6月30日，公司擁有42項授權專利，包括11項發明專利和31項實用新型專利，同時有多項專利處于審核狀態中。公司在石墨化環節，將積累多年的生產工藝經驗帶入，在工藝上有較明顯的優勢，能夠有效提高生產效率，降低生產成本，并且公司仍在不斷改進工藝，探索更有效的成本控制方法。在石墨化工序前，公司針對性地增加了焙燒工序，該項工藝能夠提高石墨化爐的填裝密度，從而提高生產效率，降低單位成本。公司針對負極材料乃至鋰離子電池行業進行了充分調研，在針對市場和客戶需求深刻理解的基礎上，選擇主要的技術方向和技術路線，持續進行技術儲備。公司持續同下游知名鋰離子電池廠商進行深入技術合作，交流研發經驗，持續探索在比容量、壓實密度、倍率等方面更為平衡的新一代人造石墨負極材料，公司同時在進行設備和工藝改進，將焙燒、石墨化、炭化等工序積累的新工藝新裝備應用于各種產品的生產，進一步提升原有產品的品質，提高產品生產效率，形成了較為突出的技術和工藝優勢。（四）團隊優勢公司曾長期經營負極材料石墨化加工以及碳素制品生產和銷售業務，主要人員均在相關領域從業多年，具有豐富的管理、研發、生產和銷售經驗。公司實際控制人歐陽永躍、副總經理閔廣益均曾為碳素行業技術人員，在裝備設計、工藝控制等方面均有豐富的從業經驗，在行業內有較高的聲譽。經過多年的發展，公司將原有碳素專業與負極材料專業人才相結合，組建了公司的核心團隊，構建國內領先的人造石墨負極材料一體化生產基地，為公司持續快速發展奠定了堅實基礎。
三、公司面臨的風險和應對措施1、新能源汽車相關行業波動的風險公司生產的人造石墨負極材料主要用于動力電池市場，與新能源汽車行業周期波動和市場景氣度情況密切相關。近年來，新能源汽車作為戰略新興產業，在全球能源結構調整和汽車產業大變革的背景下，動力電池行業持續高速增長，形成了對負極材料的強勁需求。但是，如新能源汽車相關行業增長乏力甚至下滑，則可能導致公司產品市場需求下降，出現銷售價格下降或銷售數量的下滑，進而對公司的經營業績和盈利能力產生不利影響。對策：公司緊跟市場發展趨勢，不斷拓展負極材料新的應用場景，持續專注于動力電池和儲能電池市場，特別是儲能電池市場，加強新產品、新技術的開發力度，以分散經營風險，降低新能源電動汽車行業政策波動對公司的影響。2、客戶集中的風險公司對寧德時代及其子公司銷售占比較高，主要為下游新能源汽車動力電池和儲能電池行業集中度較高所致。雖然公司與寧德時代建立了良好的合作關系，銷售規模不斷增加，并逐步擴大生產能力，以適應其快速增長的需求。但是，如果未來公司不能持續獲得寧德時代及其子公司的訂單，且未能及時拓展新客戶，則會對公司經營業績產生重大不利影響。對策：持續提升自身技術實力，繼續提高產品成本控制和品質管控能力，不斷強化公司與寧德時代的戰略合作關系；加強新產品、新技術的開發力度，持續拓展新的優質客戶，持續完善優化公司的產品和客戶結構。3、技術和工藝路線變化的風險公司所處的鋰電池相關行業處于快速發展階段，產品研發方向伴隨終端行業市場需求不斷變化，相關材料技術路線仍在不斷突破、創新過程中。負極材料存在天然石墨、人造石墨、硅基以及復合材料等多種技術路線，其產品在比容量、循環性能、倍率等多個指標各有特點。如果鋰電池下游市場需求變化導致負極材料技術路線或工藝路線發生較大變化，且公司未能及時研發并推出適應市場需求的新產品，則會壓縮公司未來發展空間，對公司經營業績和盈利能力產生不利影響。對策：在未來一段時間內，人造石墨仍為鋰離子電池負極材料主流技術路線。經過多年的研發投入與技術積累，公司已具有一定的研發基礎，公司研發部門將持續關注市場新產品、新技術發展趨勢，適時制定研發計劃開發新產品；同時，公司也將加強與下游客戶的研發合作關系，共同合作開發新產品，及時把握市場發展趨勢，順應市場需求。4、新產品、新技術和新工藝的研發風險鋰電池及相關材料行業尚處于技術快速進步的發展階段。為保持市場競爭力，鞏固和發揚自身優勢，公司需要不斷投入新產品、新技術和新工藝的研發，以應對下游鋰電池行業對材料循環、倍率、加工性、安全性、比容量等指標的更高需求。公司轉型時間較晚，技術積累有所不足，產品和客戶結構相對單一。由于未來市場發展趨勢以及產品技術開發方向存在不確定性，公司可能出現研發項目未能順利推進，新技術、新工藝未能及時運用于產品開發、升級和生產，導致無法持續保持產品競爭力的情況，進而對公司的經營和持續發展產生重大不利影響。對策：在未來一段時間內，人造石墨仍為鋰離子電池負極材料主流技術路線。經過多年的研發投入與技術積累，公司已具有一定的研發基礎，公司研發部門將持續關注市場新產品、新技術發展趨勢，適時制定研發計劃開發新產品；同時，公司也將加強與下游客戶的研發合作關系，共同合作開發新產品，及時把握市場發展趨勢，順應市場需求。5、主要原材料及電力價格波動的風險公司采購的主要原材料為石油焦、針狀焦、中硫煅后石油焦等焦類原料，焦類原料隸屬于石油化工行業，其供需關系和價格呈現較大的波動。電力為公司生產所需的主要能源，是石墨化生產成本的主要影響因素。目前，公司石墨化產能主要分布在山西地區，且山西生產基地享受當地主管部門實施的優惠電價政策。如果焦類原料或電力價格有所上調，山西優惠電價政策變動，且公司未能及時采取包括尋求替代原材料和能源動力、調整生產基地以及向下游客戶轉嫁等措施，則公司面臨成本上升，進而經營業績下降的風險。對策：隨著公司規模日益壯大，公司與主要供應商已建立了長期穩定的合作關系，整體議價能力和抗風險能力有所提高；同時，公司將通過技術創新，加快新技術、新裝備的應用，豐富原材料種類，降低能源消耗，提高供應鏈管控能力。6、經營規模擴大的管理風險隨著公司業務的發展，公司資產規模和業務規模都將進一步擴大，這對公司的管理水平提出了更高的要求。若公司的生產管理、銷售管理、質量控制、風險管理等能力不能適應公司規模擴張的要求，人才培養、組織模式和管理制度不能進一步健全和完善，則可能引發相應的管理風險。對策：公司將以公司上市為契機，不斷革新企業治理制度，優化完善企業管理體系，利用股權激勵、提高員工待遇、改善工作生活環境等方式引進優秀人才，以確保公司經營管理高效運轉。
關鍵詞：
