原油、動力煤價格都在跌，能源市場要涼了?會對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生哪些影響?
北京時間4月21日凌晨，作為全球原油定價基準的WTI原油期貨價格大跌，5月份合約最低跌至-40.32美元/桶，結(jié)算價報收-37.63美元/桶，跌幅超過300%，歷史上首次跌入負值。
無獨有偶，國內(nèi)動力煤價格也在持續(xù)下跌，代表我國動力煤現(xiàn)貨市場成交價值的CCI5500指數(shù)，已從2月21日的576元/噸的高點，跌至4月16日的486元/噸，時隔四年后再次擊穿500元/噸的“綠色區(qū)間”下限，創(chuàng)下2016年8月份以來的新低。由于煤炭市場價格持續(xù)下行，中國煤炭資源網(wǎng)已于2020年4月17日暫停發(fā)布CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)。
多位業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，在現(xiàn)有供需情況下，原油價格仍存在下跌空間。能源價格的大跌，對中國總體經(jīng)濟的發(fā)展會產(chǎn)生正面影響。
卓創(chuàng)資訊分析師房俊濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的擴散，導致全球經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)中斷。各方預計，在疫情持續(xù)期內(nèi)，市場對能源方面的需求將大幅減少，從而引發(fā)了此次能源價格的大幅下跌。
“從基本面來看，前段時間沙特和俄羅斯沒有達成減產(chǎn)協(xié)議，雙方為爭奪市場，大幅增加原油產(chǎn)量，加之新冠疫情導致原油需求端驟減，庫存大幅上升，很多地區(qū)的陸地原油庫和海上原油庫幾乎滿倉，才出現(xiàn)期貨市場如此極端的行情。”房俊濤分析稱，“在目前疫情沒有繼續(xù)惡化的情況下，各國經(jīng)濟發(fā)展還沒有完全啟動，原油需求仍將處于下行過程中，因為供需情況并沒有改善。預計類似5月份原油期貨合約出現(xiàn)的極端行情，在6月份期貨合約上還有可能出現(xiàn)。”
對于此次能源價格大幅下跌對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，從整體來看，我國屬于生產(chǎn)型國家，能源作為生產(chǎn)、發(fā)展的基本材料，其價格下行將對我國經(jīng)濟降低成本、控制產(chǎn)品價格有很大幫助，對中國經(jīng)濟的整體發(fā)展產(chǎn)生正面影響。
邵宇舉例稱，從細分行業(yè)來看，能源價格下跌，對化工行業(yè)的下游、航空、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的利潤，都有明顯的幫助作用。對于上游的能源開采行業(yè)，如大型國家石油公司，由于是上中下游一體化公司，受到的負面沖擊較大。另外，由于能源價格下行太過猛烈，對于一些新興產(chǎn)業(yè)公司，比如油氣采集公司、新能源汽車及新能源應用企業(yè)，也會帶來一些負面影響。
房俊濤認為，能源價格大幅下跌，為國內(nèi)政策的調(diào)控提供了更多施展空間，比如降息等經(jīng)濟刺激政策等，因此屬于相對利好。具體到某些行業(yè)的影響，對與石化相關(guān)的行業(yè)會產(chǎn)生較大的壓力，可能會導致企業(yè)虧損加大。同時，中游行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品將被迫降價，企業(yè)利潤將受到影響，進而導致資產(chǎn)總額下降，提高企業(yè)債務風險，造成行業(yè)收縮。目前國內(nèi)企業(yè)整體債務水平普遍偏高，如果進入虧損狀態(tài)，不排除會有企業(yè)倒閉的情況發(fā)生。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時認為，原油價格的下跌，直接利好中游加工行業(yè)，對下游消費品行業(yè)則是間接利好。但無論是中游加工業(yè)還是下游消費品生產(chǎn)行業(yè)，最終都要看疫情對需求端的抑制情況，因為這方面的影響可能比成本降低帶來的影響更大。
胡泊強調(diào)，“對于以原油及煤炭為生產(chǎn)原料的企業(yè)，能源價格維持在低位，將對該行業(yè)形成長期利好，而且會持續(xù)相對較長的時間，所以不必急于去囤貨。”(記者 李正)
