截至2021年12月底，廣汽集團2021年1至12月的汽車累計銷量為214.44萬輛，同比增長4.92%，完成全年224.82萬輛銷量目標的95.38%。
1月27日，一則關于廣汽菲克的消息廣受關注。
消息顯示， Stellantis集團在官網宣布，計劃將其與廣州汽車集團有限公司(下稱廣汽集團，601238.SH，02238.HK)合資公司廣汽菲克中的持股比例，由50%提升至75%。廣汽集團與Stellantis已同意交易的相關手續，但仍需經監管部門批準。
不過隨后，廣汽集團發布公告稱，雙方尚未簽署廣汽菲克股權調整的正式協議。關于對外合資合作事宜，公司將嚴格遵守國家政策規定履行相應程序，秉承互信、共贏的原則推進。
廣汽菲克股比可能變動背后，是乘用車合資股比限制在實施了近30年后正式全面“開閘”。2021年年底，國家發展改革委、商務部發布《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2021年版)》，宣布自2022年1月1日起，我國將取消乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內建立兩家及兩家以下生產同類整車產品的合資企業的限制。
這或意味著，2022年及以后，外資車企可以將其股比提升至50%以上，也能成立兩個以上的合資企業，這對傳統合資車企來說影響巨大。
此外，就在前述公告發布的前幾日，廣汽集團還披露了2021年度業績預告。公告顯示，廣汽集團2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計約為66億元至76億元，同比增長約11%至27%，扣除非經常性損益后，預計約為56億元至67億元，較上一年同期同比增長約16%至39%。
對于業績增長的原因，廣汽集團在業績預告中表示，2021年，公司克服芯片短缺、原料價格上漲、疫情反復等各方面沖擊和挑戰，實現了全年產、銷量的穩步增長。同時，通過產品結構調整、強化成本管控等措施，實現了經營效率的穩步提升。
《投資時報》研究員結合廣汽集團近年來的業績情況注意到，進入2018年，廣汽集團業績增速陷入放緩態勢，營收和歸母凈利潤同比增速雙雙由此前的兩位數降至個位數。雖然2020年和2021年有所回升，但相較此前業績增速仍有差距。
具體從產銷情況來看，廣汽集團各子公司的表現出現兩極分化的情況。其中，仍占據產銷大頭的合資品牌整體表現不夠理想，廣汽本田、廣汽三菱以及廣汽菲克2021年銷量同比均有所下滑;自主品牌則表現強勁，尤其是廣汽埃安，其全年的產、銷量同比增幅均超過100%。
值得關注的是，2021年下半年以來，廣汽集團接連審議通過《關于子公司廣汽埃安混改及引入戰略投資者的議案》和《關于廣汽埃安資產重組及增資的議案》。那么未來，廣汽埃安能否助力廣汽集團從燃油車逐步轉向新能源汽車，并擔起提升公司估值的重任?
業績增速放緩
廣汽集團成立于2005年6月，前身為成立于1997年6月的廣州汽車集團有限公司?？偛繌V汽中心位于廣州市天河區珠江新城。
作為一家A+H股上市的國有控股股份制企業集團，廣汽集團現有主要業務包括研發、整車(汽車、摩托車)、零部件、商貿服務、金融五大業務板塊，構成了完整的汽車產業鏈閉環。其中，整車板塊主要通過旗下子公司廣汽乘用車和合資公司廣汽本田、廣汽豐田、廣汽菲克以及廣汽三菱來生產。
據廣汽集團披露的最新業績預告顯示，該公司預計2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長約11%至27%，約為66億元至76億元，扣除非經常性損益后，將同比增長約16%至39%，達到約56億元至67億元。
《投資時報》研究員梳理公司近年來財報數據發現，早在進入2018年后，廣汽集團的業績增速便突然呈現出大幅放緩趨勢，營收和歸母凈利潤同比增速分別由2017年的44.84%和71.53%驟降至2018年的1.13%和1.08%。到了2019年，二者轉增為減，營收同比下降17.51%，歸母凈利潤同比下降39.30%。
時至2020年和2021年，廣汽集團的業績增速有所回升，不過相較于此前的高速增長，仍有明顯差距。
各子公司表現兩極化
如今，廣汽集團的年汽車產、銷量均突破兩百萬輛，據最新產銷快報數據披露，該公司2021年1—12月累計汽車產量為213.81萬輛，較上年同期增長5.08%，汽車的累計銷量同比增長4.92%至214.44萬輛。不過相較于224.82萬輛的年銷目標，仍有10.38萬輛的差距。
具體從公司的汽車產、銷量構成來看，近年來，合資車企長期占據著廣汽集團的產銷大頭，其中又以廣汽本田和廣汽豐田兩家日系合資為主。
數據披露，2021年全年廣汽集團來源于“兩田”的累計產、銷量分別約為161.04萬輛和160.83萬輛，占該公司當年度總產、銷量的比重均在七成以上，分別達75.32%和75.00%。與此同時，該公司自主品牌的汽車產、銷量累計占比均不足三成。
值得關注的是，就廣汽集團2021年全年的產銷成績來看，各子公司的表現呈現出兩極分化的趨勢。合資品牌整體表現不夠理想，其中，廣汽菲克全年產、銷量分別同比大降57.78%和50.33%;廣汽三菱也交出了同年度產、銷量均跌超10%的成績單，跌幅分別為19.70%和11.99%。
除此之外，占據廣汽集團超三成比重的廣汽本田，2021年產、銷量也出現下滑，同比降幅分別為2.29%和3.17%。受到芯片短缺影響，2021年1至9月，該公司“兩田”的累計產銷就已出現了減緩趨勢。
與此相對應，廣汽集團自主品牌方面表現則較為強勁。尤其是廣汽埃安，其2021年全年的產、銷量同比增幅均超過100%，分別達102.51%和101.80%。而廣汽乘用車的產、銷量也在合資品牌整體下滑的情況下，依然分別保持13.30%和10.35%的同比增長率。
近年來，隨著新能源汽車市場迅速爆發，產、銷量雙雙居于行業領先行列的廣汽集團，公司市值也已被行業內多家企業比如比亞迪(002594.SZ)、長城汽車(601633.SH)、造車新勢力蔚來汽車(NIO)、小鵬汽車(9868.HK)等甩在身后。
埃安能否擔起提升估值重任?
在2020年廣州車展期間，廣汽集團將廣汽新能源正式更名為廣汽埃安新能源汽車有限公司，獨立運營，并與廣汽傳祺同為廣汽集團的自主品牌。
《投資時報》研究員注意到，進入2021年下半年后，廣汽集團接連披露了兩則關于廣汽埃安的公告。一則為2021年8月30日，廣汽集團審議通過《關于子公司廣汽埃安混改及引入戰略投資者的議案》，將結合廣汽埃安發展的整體狀況，擬通過對新能源汽車研發能力及業務、資產的重組整合，推進廣汽埃安的混合所有制改革，對其增資擴股并引入戰略投資者。
另一則為2021年11月29日，廣汽集團審議通過《關于廣汽埃安資產重組及增資的議案》。根據方案，廣汽埃安將承接廣汽集團汽車工程研究院純電新能源領域的研發人員，并通過現金增資、資產注入、現金購買及資本公積轉增注冊資本等方式實施內部資產重組。
在后一則公告中，廣汽集團表示，本次交易將為公司主營業務發展提供更有力的支撐，進一步提升競爭力和盈利能力。在之后的經營中，廣汽埃安將進一步推進員工持股及引入戰略投資者工作，充分利用資本市場，積極尋求于適當時機上市，搭建獨立資本市場平臺和市場化激勵機制，從而促進廣汽集團、廣汽埃安的可持續發展。
對于上述資產重組的消息，有業內人士分析認為，混改對于廣汽埃安而言是一次機遇，此次資產重組完成后，標志著其混合所有制改革前期基礎工作一全部完成，正式進入混改階段。而廣汽埃安在之后的經營中或將全面實現“研產銷”一體化，為其發展極大拓寬了想象空間。(呂貢)
