指數(shù)基金的春天不屬于它。
10月14日，安信基金管理有限責(zé)任公司發(fā)布“關(guān)于安信滬深300 指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金基金合同終止及基金財(cái)產(chǎn)清算的公告”稱，因觸發(fā)合同終止條款，該基金決定基金財(cái)產(chǎn)清算。
據(jù)悉，安信滬深300 增強(qiáng)基金的最后運(yùn)作日為2019年10月12日，并于2019年10月13日進(jìn)入清盤(pán)程序。值得關(guān)注的是，該基金也成為了近幾年來(lái)首只因觸發(fā)合同終止條款而被清盤(pán)的指數(shù)增強(qiáng)基金。
“今年竟然有滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金被意外清盤(pán)，實(shí)在是有些難以理解。”對(duì)此，一位基金研究專家對(duì)新經(jīng)濟(jì)e線表示。“要知道，因?yàn)榻衲甏蛐掠猩褚粯拥拇嬖冢嗌賻浊f(wàn)的迷你基金都復(fù)活過(guò)來(lái)了。”
當(dāng)天，另有基金公司人士告訴新經(jīng)濟(jì)e線，“指數(shù)基金不計(jì)入小微，按道理可以不用清盤(pán)。安信滬深300 增強(qiáng)主要還是觸發(fā)了產(chǎn)品合同約定紅線，有些產(chǎn)品合同里有清盤(pán)條款的。另外，也有可能是基金公司出于減少運(yùn)營(yíng)成本的角度出發(fā)。”
該人士進(jìn)一步表示，指數(shù)基金馬太效應(yīng)比較明顯，大家都知道指數(shù)要挑大的買(mǎi)。
同樣，前述基金專家也認(rèn)為，在基金同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，指數(shù)區(qū)分度不高，小規(guī)模基金的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用又高，的確不如規(guī)模大的。
近一年3只基金清盤(pán)
另有市場(chǎng)分析人士直言，在市場(chǎng)震蕩上行的趨勢(shì)下，增強(qiáng)指數(shù)基金因?yàn)槠洫?dú)立于被動(dòng)指數(shù)基金的主動(dòng)管理模式而備受歡迎，此時(shí)出現(xiàn)產(chǎn)品清盤(pán)的確讓人意外。
據(jù)安信基金上述公告披露，按照基金合同約定，“基金合同生效滿3年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限。法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。”
公告顯示，安信滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金成立于2016年10月12日。2019年10月12日為該基金《基金合同》已生效滿3年后的對(duì)應(yīng)日，且基金基金資產(chǎn)低于2億元，觸發(fā)基金合同中約定的終止條款。
根據(jù)《基金合同》有關(guān)約定，基金合同自動(dòng)終止，并根據(jù)《基金合同》約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算，同時(shí)，不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限。
按照安信滬深300 增強(qiáng)基金的投資目標(biāo)，基金為增強(qiáng)型指數(shù)基金，在力求有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)，控制本基金的凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過(guò)0.5%，年跟蹤誤差不超過(guò)7.75%的基礎(chǔ)上，結(jié)合量化方法追求超越標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績(jī)水平。
具體而言，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 95%*滬深300 指數(shù)收益率+1.5%(指年收益率，評(píng)價(jià)時(shí)按期間折算)。
不過(guò)，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，安信滬深300 增強(qiáng)基金此前披露的半年報(bào)表明，截至今年中期，該基金并沒(méi)有跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率為22.68%;而同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為26.58%。
截止2019年6月30日，基金份額總額約1937萬(wàn)份，其中安信滬深300 增強(qiáng)A基金份額總額為1580萬(wàn)份，基金份額凈值1.1897 元;安信滬深300 增強(qiáng)C 基金份額總額為357萬(wàn)份，基金份額凈值1.1766 元。
公開(kāi)資料表明，安信滬深300 增強(qiáng)基金經(jīng)理龍川現(xiàn)任安信基金量化投資部總經(jīng)理，并擔(dān)任了旗下多只基金的基金經(jīng)理，現(xiàn)任安信中證一帶一路主題指數(shù)分級(jí)基金、安信滬深300 指數(shù)增強(qiáng)基金、安信中證復(fù)興發(fā)展100 主題指數(shù)基金、安信量化優(yōu)選基金的基金經(jīng)理。
實(shí)際上，不止是安信滬深300 增強(qiáng)在成立三年后慘淡離場(chǎng)。最近一年來(lái)，安信基金旗下還有兩只基金已被清盤(pán)，分別是安信量化多因子和安信新視野。
其中，同樣由龍川擔(dān)任基金經(jīng)理的安信量化多因子也于今年3月5日發(fā)布了清算報(bào)告。報(bào)告截止日 2018 年 12 月 28 日(基金最后運(yùn)作日)，該基金 A 類基金份額凈值 0.9600 元，C 類基金份額凈值 0.9708 元，基金份額總額僅96.6萬(wàn)份，其中 A 類基金份額 96.56萬(wàn)份，C 類基金份額 4.80 份。
最初，安信量化多因子基金合同于2017年7月3日正式生效，基金合同生效日的基金份額總數(shù)為2.06億份(含募集期間利息結(jié)轉(zhuǎn)的份額，其中認(rèn)購(gòu)資金利息折合 4萬(wàn)份基金份額)。等到今年1月4日，該基金已完成清算。
指數(shù)基金冰火兩重天
其實(shí)，要說(shuō)2019年是指數(shù)基金大年一點(diǎn)也不為過(guò)。
2019年三季度股票指數(shù)基金成立與清盤(pán)數(shù)量(截至2019-09-30)
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，僅2019 年三季度新成立40 只指數(shù)基金(剔除ETF 聯(lián)接)，募集規(guī)模合計(jì)885.94 億元。從產(chǎn)品類型看，39 只為被動(dòng)指數(shù)基金，1 只為增強(qiáng)指數(shù)基金。
就標(biāo)的指數(shù)類型而言，8 只為規(guī)模指數(shù)基金。其中，三季度發(fā)行的規(guī)模型指數(shù)基金中跟蹤滬深300 指數(shù)的基金數(shù)量最多，為3 只。余下23 只為主題指數(shù)基金，4 只為策略指數(shù)基金，2 只為風(fēng)格指數(shù)基金，另有3 只行業(yè)指數(shù)基金。
特別是央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、科技主題等爆款產(chǎn)品助力ETF 規(guī)模增長(zhǎng)530 億元至4869 億元。主題基金表現(xiàn)亮眼，絕大多數(shù)指數(shù)增強(qiáng)基金也錄得了正超額收益。
截至2019 年9 月27 日，共有221 只股票指數(shù)基金上報(bào)審批，其中被動(dòng)指數(shù)基金有197 只，112 只已獲批;增強(qiáng)指數(shù)基金24 只，13 只已獲批。當(dāng)前上報(bào)的增強(qiáng)指數(shù)基金里滬深300、中證500 和中證1000指數(shù)產(chǎn)品較為集中。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，從行業(yè)格局來(lái)看，指數(shù)基金發(fā)展亦是冰火兩重天。以ETF為例，截至9 月30 日，39 家基金公司管理著192 只A 股ETF，資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)4869.19 億元，相比二季度A 股ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)530 億元，增幅達(dá)12.21%。其中，管理規(guī)模前10 名的基金公司指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)4134.81 億元，占所有ETF 規(guī)模85%。
同樣，指數(shù)增強(qiáng)基金的競(jìng)爭(zhēng)格局也莫過(guò)如此。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至10月15日，最新規(guī)模超過(guò)十億元以上的指數(shù)增強(qiáng)基金共計(jì)14只，合計(jì)規(guī)模達(dá)652.52億元，占同期全部規(guī)模807.79億元的比例已超過(guò)八成，達(dá)80.8%。
與此同時(shí)，規(guī)模在一億元以下的基金多達(dá)91只，合計(jì)僅為28.37億元，占比不到4%。其中，資產(chǎn)規(guī)模在一千萬(wàn)元以下的迷你基金累計(jì)有30只，其規(guī)模共計(jì)約1億元。
以安信基金為例，公司旗下安信量化精選滬深300A、安信中證500指數(shù)增強(qiáng)A兩只增強(qiáng)指數(shù)基金最新規(guī)模分別僅在百萬(wàn)元左右;安信量化精選滬深300C、安信中證500指數(shù)增強(qiáng)C也分別僅有0.37億元和0.17億元。上述兩只基金分別成立于2017年3月16日和2018年11月29日，現(xiàn)任基金經(jīng)理均為徐黃瑋。
對(duì)此，好買(mǎi)財(cái)富研究中心總監(jiān)曾令華表示，基金直觀的費(fèi)用包括基金的申購(gòu)費(fèi)、基金的管理費(fèi)、基金的贖回費(fèi)用以及托管費(fèi)等。對(duì)基金來(lái)講，除了這些費(fèi)用，還有其它的一些費(fèi)用，這些平常不被關(guān)注的費(fèi)用，加總在一起，有時(shí)也挺多的。
“相比之下，規(guī)模越大的基金，費(fèi)用占比較小，體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模較小，費(fèi)用的效應(yīng)則很明顯，總費(fèi)用甚至可高達(dá)至5%。”曾令華指出。“因此，買(mǎi)小規(guī)模的基金一定要慎重。秘密就在其他費(fèi)用里面。因?yàn)椴还芑鹨?guī)模的大小，其它費(fèi)用一欄是相對(duì)平穩(wěn)的，這些費(fèi)用可能是固定的，而不是按規(guī)模計(jì)提的。”
