利差收窄、非標回表增加資本計提壓力、銀行資產擴張等多個因素引發(fā)的銀行“補血潮”仍在延續(xù)。今年以來，已有常熟銀行、江陰銀行、無錫銀行三家上市城商行完成可轉債發(fā)行，截至3月5日，商業(yè)銀行中待發(fā)的可轉債規(guī)模高達1885億元。另一方面，不少中小銀行擬通過登陸A股拓展補血渠道，據中國證券報記者統計，目前在A股排隊IPO的銀行數量已達16家。

進入“補血”賽道

進入2018年，商業(yè)銀行發(fā)行可轉債呈現井噴態(tài)勢。無錫銀行于1月30日正式發(fā)行可轉債，規(guī)模達30億元。無錫銀行表示，募集資金將用于支持公司未來業(yè)務發(fā)展，可轉債轉股后將按照相關監(jiān)管要求用于補充本行核心一級資本。Wind數據顯示，截至2018年3月5日，商業(yè)銀行中待發(fā)的可轉債規(guī)模高達1885億元，包括平安銀行(000001,股吧)、江蘇銀行、中信銀行(601998,股吧)等六家銀行。

商業(yè)銀行去年就開始大舉發(fā)行可轉債，2017年一年有五家商業(yè)銀行計劃或完成可轉債發(fā)行，規(guī)模達1650億元。而過去十年，僅有中國銀行、工商銀行和民生銀行(600016,股吧)發(fā)行過可轉債，合計850億元。

一邊是多家上市銀行借可轉債“輸血”，另一邊是地方銀行扎堆沖刺IPO以圖拓寬資本補充途徑。證監(jiān)會最新披露的信息顯示，截至目前滬深兩市共有16家銀行處于A股IPO正常排隊名單之中，處于“預先披露更新”狀態(tài)的排隊銀行數量達9家，5家處于“已反饋”階段，兩家處于“已受理”狀態(tài)。

監(jiān)管資本劃分為一級資本和二級資本，一級資本又分為核心一級資本和其他一級資本，IPO、定增、可轉債、優(yōu)先股、二級資本債是當前銀行進行外部資本補充的主要途徑。根據《商業(yè)銀行管理法》相關規(guī)定，IPO、定增、轉股后的可轉債均可用于補充核心一級資本，優(yōu)先股可用于補充其他一級資本，二級資本債可用于補充二級資本。

華南某銀行人士對中國證券報記者表示：“就補充一級核心資本而言，IPO和可轉債是當前最受追捧的兩個工具，定增相對偏弱。主要原因是去年2月份再融資新規(guī)對上市公司定增時間間隔及融資額進行限定，可轉債卻不受限制，政策支持使得可轉債備受青睞。此外，可轉債融資成本較低，可減少銀行財務支出。”

除了抓緊補充一級核心資本外，商業(yè)銀行也逐漸加快其他類型資本的補充步伐。其他一級資本方面，2017年招行、上海銀行、貴陽銀行、杭州銀行四家銀行發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行預案，募資總額近600億元。

二級資本方面，Wind數據顯示，2017年全市場累計發(fā)行129只二級資本債，累計發(fā)行規(guī)模達4964億元，數量和規(guī)模分別較2016年增長約39%和116%。日前央行發(fā)布2018年第3號公告稱，資本補充債券(包括但不限于無固定期限資本債券和二級資本債)可以在觸發(fā)事件發(fā)生時實施減記，也可以實施轉股，進一步鼓勵銀行業(yè)金融機構發(fā)行具有創(chuàng)新損失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。

聯訊證券分析師認為，銀行未來存在較大補充資本金壓力，一是2018年底前，各家銀行都要滿足《巴塞爾協議III》的監(jiān)管要求，有部分非上市銀行仍未達標，目前提前達標的銀行存在惡化下降的可能性。二是表外非標回表帶來的增量信貸會使銀行資本計提壓力顯著增大。三是現有的監(jiān)管環(huán)境下，過去一些利用同業(yè)科目或通道間接放貸，以減少資本計提的做法會被完全禁止，銀行未來面臨較大的考核壓力。四是“302號文”等監(jiān)管文件讓過去“代持”、抽屜協議等出表方式失去了意義，考核時點更高的資產總額與不良將給銀行帶來更大的資本考核壓力。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示，從整體上看，部分銀行在近年來非標、理財、表外業(yè)務發(fā)展較為迅猛，由于受新的監(jiān)管約束需要大量的資本補提，面臨一定資本補充壓力。

拓寬資本補充渠道

一位上市券商銀行分析師認為，在這場“補血”競賽中，一些中小銀行可能更迫切，主要是其此前通過同業(yè)、表外和監(jiān)管套利快速擴張規(guī)模，現在面臨更大的調整和合規(guī)壓力。他表示：“以往一些中小銀行規(guī)避計提資本的一種常用手段是利用應收賬款，由銀行表內資金購買券商資管、信托、同業(yè)理財等產品，置于應收賬款科目下，再由這些產品戶投資非標等風險權重較高的資產。但在實際計提資本過程中，很多資管產品戶會出具假清單，幫助銀行少計提資本或不計提資本，這一模式在2017年以來的金融整頓過程中已經無所遁形。”

商業(yè)銀行資本補充方式包括內源性補充和外源性補充，內源性補充是指銀行通過留存盈余轉增資本金，外源性補充則指定增、優(yōu)先股、可轉債、引入戰(zhàn)略投資者等。一位銀行業(yè)內人士表示，無論是哪一種資本補充方式，從資源、操作難易上都會更傾向于具有穩(wěn)健的經營能力和規(guī)范治理的銀行，一些中小銀行尤其是未上市銀行因此處于弱勢。

該人士指出，如內源性補充方式，留存盈余轉增資本金實質是通過釋放利潤來補充資本，要求銀行有較強的盈利能力和較高的利潤增長，但此前依靠監(jiān)管套利的中小銀行已經出現‘縮表’和利潤增速下滑，該路徑難以成行。外源性補充方式方面，上述上市券商銀行分析師指出，相比上市銀行可以通過IPO、可轉債、優(yōu)先股等多種方式并舉補充資本，未上市中小銀行“補血”渠道比較有限，主要方式包括向大股東定增或發(fā)行二級資本債。這兩種方式也不好做，一方面不少未上市銀行的大股東是國資，目前地方政府財政限制比較嚴格，向大股東發(fā)定增比較困難;另一方面，二級資本債只能補充二級資本，對補充一級資本毫無作用，且流動性收縮背景下，二級資本債的發(fā)行成本將會攀升。

“這種情況下，不少未上市銀行正在積極尋找戰(zhàn)略投資者注資，但更多是抓緊沖刺IPO，從根本上拓寬資本補充渠道。”某股份制銀行內部人士指出。不過，董希淼表示，銀行業(yè)的基本面向好，但發(fā)展速度將有所減緩，無論是資產和負債的規(guī)模，還是營業(yè)收入增速均呈現下降趨勢,部分銀行可能由于凈利潤增速下降(主要源于息差縮窄、不良資產對利潤的侵蝕)、ROE下降(主要源于杠桿的下降)等因素，影響其IPO的進程。

開啟節(jié)流模式

上述銀行業(yè)內人士指出，除了沖刺IPO、豐富資本補充途徑之外，節(jié)流也是中小銀行當前降低資本補充壓力的另一重要渠道，包括降低風險權重資產、對資產信用風險進行結構性調整。

聯訊證券分析師認為，在表外非標被堵截后，實體中仍然存在的融資需求，能回表的會盡量回表，以表內貸款的形式得到滿足。但貸款對銀行而言是一項重資本的業(yè)務，大部分企業(yè)貸款計提風險資產的權重是100%，銀行每增加一筆貸款，加權風險資產就會增加相同的額度，所耗用的資本金會比過去發(fā)展的同業(yè)業(yè)務來得多。此外，目前銀行整體負債端的成本上行速度要快于信貸利率，存貸業(yè)務耗費的資本金與其為銀行賺取利潤帶來的凈資本補充并不對稱，擴張存貸業(yè)務對于銀行資本充足率的壓力會持續(xù)存在。

“一方面，雖然非標回表對商業(yè)銀行資本充足率總體影響有限，但仍對一些股份行、未上市中小銀行造成較大壓力;另一方面，外源性資本補充方式不具有可持續(xù)性。因此拓寬補充資本途徑之余，銀行還是要想辦法降低風險加權資產這個分母，以提升資本充足率，或降低資產擴張的步伐，減少高風險資產的敞口。”上述上市券商銀行分析師指出。

該分析師認為，這一趨勢下，銀行紛紛將業(yè)務重點轉向個人零售或者小微企業(yè)貸款，主要原因是零售業(yè)務的資產在銀行表內風險加權資產的占比更低，例如符合標準的小微企業(yè)債券占表內信用風險加權資產的75%，個人住房抵押貸款占表內信用風險加權資產的50%，而一般企業(yè)債權占表內信用風險加權資產達100%。

“由對公轉向個人零售、小微企業(yè)貸款的轉型并不容易，這個過程會比較緩慢，一來零售基礎的建立無法一蹴而就，二來零售業(yè)務的單筆數額很小，不容易放量，而一家大企業(yè)一筆貸款就有幾百億，但一筆個人貸款最多也就一兩百萬，轉型過程還需投入較高的人力成本。”上述銀行業(yè)內人士指出。

董希淼認為，銀行優(yōu)化資本管理還應當進行資產信用風險的結構性調整和有效管控。一是轉變盈利模式，注重輕資本業(yè)務的發(fā)展。發(fā)展現金管理、資產托管、財富管理、財務顧問、代理保險、代理債券等中間收入業(yè)務，提高非息收入占比，減少資本消耗。二是資產端上重視標準化債券產品的盈利貢獻。標準化債券產品占用的風險資產較低，銀行投資AA-以上等級的ABS占用的風險資產權重為20%，在非保本理財中，標準化債權類銀行非保本理財無需計提資本。