利好政策漸明朗 全球股市回暖
受資金面推動(dòng)，反彈沖高行情仍有動(dòng)力
受12日美國(guó)股市走高的提振，全球主要股市集體回暖，上周大跌引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒緩解。多家投行和市場(chǎng)分析人士稱，全球股市大幅波動(dòng)，但利好因素不可忽視，資金面的相對(duì)寬裕、短期回調(diào)有助修正了部分市場(chǎng)估值、主要經(jīng)濟(jì)體較好的經(jīng)濟(jì)政策前景等。
普漲緩解擔(dān)憂情緒
12日收盤時(shí)，紐約股市三大股指漲幅均超過1%，強(qiáng)勁的走勢(shì)顯示市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所緩解，美元指數(shù)當(dāng)天震蕩后小幅回落。歐洲和亞洲主要股指也出現(xiàn)普漲行情。
《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，這樣的行情與過去兩周截然不同，當(dāng)時(shí)出于對(duì)債券收益率上升以及做空波動(dòng)性押注的擔(dān)憂，投資者在截至上周三的一周內(nèi)從股票基金撤出的資金數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，同時(shí)拋售石油和黃金等資產(chǎn)。上周，道指出現(xiàn)53次走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，其中有一個(gè)交易日就出現(xiàn)了29次。
股價(jià)的大幅波動(dòng)致使許多交易員表示不確定這波低迷行情何時(shí)結(jié)束。然而12日，市場(chǎng)顯現(xiàn)出反彈的跡象，這讓一些投資者看到希望，認(rèn)為一度令全球市場(chǎng)色變的動(dòng)蕩格局已開始消退。衡量美股預(yù)期波動(dòng)程度的CBOE波動(dòng)性指數(shù)(VIX)再次走低，此前該指數(shù)取得2015年8月以來(lái)的最大單周漲幅。
經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Instinet的執(zhí)行總監(jiān)、高級(jí)股票銷售交易員卡佩萊利對(duì)媒體表示，這是一個(gè)好的開始。他曾經(jīng)以懷疑眼光看待上周五尾盤美國(guó)股市的反彈。
美國(guó)主要股指上周下跌逾5%，創(chuàng)下兩年多來(lái)最大單周跌幅，并引發(fā)全球市場(chǎng)普跌。分析師把本輪股市大跌歸因于針對(duì)低波動(dòng)性和債券收益率上升的一連串失敗押注。債券收益率攀升令股市相對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債而言顯得吸引力不足。
而市場(chǎng)回暖的原因主要是上周下跌后，整體估值趨于合理，吸引了逢低買盤入場(chǎng)資金。摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)目前的市盈率為16.5倍，低于兩周前的18.1倍，同時(shí)也更接近標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)15倍的10年市盈率均值。摩根士丹利的市盈率計(jì)算是結(jié)合了標(biāo)普500指數(shù)成分股公司過去的利潤(rùn)情況與未來(lái)一年的利潤(rùn)預(yù)期。
《華爾街日?qǐng)?bào)》援引摩根士丹利的股票策略師們?cè)?2日的研究報(bào)告觀點(diǎn)稱，目前衡量股票估值的指標(biāo)對(duì)于有自制力的買家具有足夠吸引力。
許多投資者指出，如果是在一段時(shí)期的市場(chǎng)樂觀人氣后出現(xiàn)的突然暴跌，那么股市通常會(huì)很好地回暖。一個(gè)典型案例就是1987年的黑色星期一事件，當(dāng)時(shí)道指暴跌22.6%，創(chuàng)下歷史最差單日表現(xiàn)，但隨后該指數(shù)連續(xù)上漲數(shù)年。
利好市場(chǎng)政策漸明朗
投資者對(duì)全球貨幣政策判斷有誤，造成上周市場(chǎng)大跌。本周美國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體公布或透露了積極市場(chǎng)環(huán)境的政策走向，另外關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將影響主要市場(chǎng)走勢(shì)。
美國(guó)白宮12日向國(guó)會(huì)提交基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資計(jì)劃，計(jì)劃未來(lái)10年內(nèi)利用2000億美元聯(lián)邦資金撬動(dòng)1.5萬(wàn)億美元的地方政府和社會(huì)投資，改造美國(guó)年久失修的公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)以及水利等基礎(chǔ)設(shè)施。
美國(guó)今年的預(yù)算案與去年的一大不同之處在于，在推出稅改和達(dá)成兩年預(yù)算協(xié)議后，特朗普暫時(shí)放棄了未來(lái)10年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡的打算。分析人士估計(jì)，稅改和兩年預(yù)算協(xié)議將使明年預(yù)算赤字突破1萬(wàn)億美元。
《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，預(yù)算案凸顯出近幾個(gè)月逐漸明朗化的形勢(shì)：2011年共和黨進(jìn)行的預(yù)算緊縮已告結(jié)束，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，共和黨和特朗普將推行容忍更大赤字的財(cái)政政策。
日本方面，該國(guó)央行行長(zhǎng)黑田東彥13日表示，在通脹率仍遠(yuǎn)低于央行2%目標(biāo)水平的情況下，需要以“強(qiáng)有力”的貨幣寬松政策支持經(jīng)濟(jì)。他還指出，日本經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)獲利穩(wěn)健，暗示近期股市震蕩并非經(jīng)濟(jì)前景惡化的信號(hào)。
美日兩大經(jīng)濟(jì)體的政策給予市場(chǎng)投資者看多流動(dòng)性的信心。
不過，美國(guó)債券收益率上升的前景依然是股票投資者的一個(gè)顧慮，尤其是那些認(rèn)為通脹上升幅度將超出此前預(yù)期的投資者。通脹率上升可能會(huì)促使各國(guó)央行以更快速度收緊政策。
2018年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)通脹升速快于預(yù)期可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的擔(dān)憂推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率上升，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率12日結(jié)算價(jià)創(chuàng)出2014年1月以來(lái)最高水平。
如果出現(xiàn)通脹升溫的進(jìn)一步跡象，可能導(dǎo)致債券和股市面臨又一輪壓力，在市場(chǎng)短暫平靜后再次引發(fā)動(dòng)蕩。市場(chǎng)密切關(guān)注將于14日公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告，將其視為觀察美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策例會(huì)是否再次啟動(dòng)加息的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)。
ETF基金規(guī)模高漲
另外，受資金面推動(dòng)，全球市場(chǎng)的走高行情似乎仍有一定動(dòng)力。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引倫敦咨詢公司ETFGI的初步數(shù)據(jù)顯示，1月份交易所交易基金及產(chǎn)品的凈流入資金達(dá)到1057億美元。預(yù)計(jì)在澳大利亞交易所交易基金(ETF)市場(chǎng)的1月份數(shù)據(jù)發(fā)布后，最終總額將會(huì)更高。幫助推動(dòng)全球ETF資產(chǎn)首次突破5萬(wàn)億美元大關(guān)。
在1月份ETF規(guī)模飆升之前，ETF流入資金已連續(xù)四年刷新歷史紀(jì)錄，這是在整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)引發(fā)沖擊波的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
人們?nèi)找嬲J(rèn)識(shí)到，傳統(tǒng)共同基金收費(fèi)高且表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞，這促使全球投資者轉(zhuǎn)向追捧跟蹤大盤指數(shù)的低成本產(chǎn)品。這種日益明顯的轉(zhuǎn)變迫使一些資產(chǎn)管理公司尋求通過收購(gòu)來(lái)捍衛(wèi)它們的商業(yè)模式，并導(dǎo)致主動(dòng)管理式共同基金清盤增多。
ETFGI聯(lián)合創(chuàng)始人黛博拉·富爾表示：“ETF行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破5萬(wàn)億美元關(guān)口的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過幾乎所有人的預(yù)期。但ETF在全球只占投資資產(chǎn)的一小部分。在很多地區(qū)，ETF仍然處于初期發(fā)展階段。ETF在全球固定收益市場(chǎng)還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的巨大潛力。如果市場(chǎng)狀況仍然有利，突破10萬(wàn)億美元里程碑的時(shí)間也可能比目前預(yù)期的要快。”
全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德旗下的安碩ETF(iShares ETF)業(yè)務(wù)在今年1月吸引了逾280億美元的資金凈流入，比去年同期增長(zhǎng)46%。
貝萊德表示，美國(guó)股市下滑“主要是大量押注股市波動(dòng)性較低的交易平倉(cāng)所致”。貝萊德表示，盡管股市短期前景極其不明朗，但市場(chǎng)調(diào)整提供了“一個(gè)在投資組合中加入風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)”。
記者 閆磊 綜合報(bào)道
