2018年的A股市場(chǎng)頹勢(shì)難掩，不僅股指多次跌破2700點(diǎn)，并且很少有持續(xù)的反彈，這樣的走勢(shì)也導(dǎo)致多數(shù)基金虧損，觀察跌幅靠前的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的比比皆是。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，昔日冠軍牛基興業(yè)聚利靈活配置混合(001272)赫然出現(xiàn)在年內(nèi)混合基金跌幅榜前列，截至8月13日，該基金的年內(nèi)跌幅為20.63%，而該基金的規(guī)模也僅余1.07億元，規(guī)模日趨減少充分說(shuō)明了投資者對(duì)該基金業(yè)績(jī)的不滿。
興業(yè)聚利年內(nèi)跌幅超20% 基金換手率逐年攀高
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)風(fēng)格幾經(jīng)變換，多數(shù)板塊下跌嚴(yán)重，拖累相關(guān)基金業(yè)績(jī)，導(dǎo)致不少基金年內(nèi)跌幅超過(guò)20%。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，截至2018年8月13日，興業(yè)聚利靈活配置在今年內(nèi)的跌幅達(dá)20.63%。
興業(yè)聚利靈活配置成立于2015年5月7日，成立的當(dāng)年其基金凈值一直處于緩慢增長(zhǎng)狀態(tài)，截至2015年12月31日，其累計(jì)單位凈值為1.1490元。這種增長(zhǎng)趨勢(shì)一直持續(xù)到2017年11月13日，此時(shí)興業(yè)聚利靈活配置的累計(jì)凈值達(dá)到1.7110元。然而至此以后，該基金的凈值就急轉(zhuǎn)直下，尤其是今年以來(lái)更是走出了下跌趨勢(shì)，截至2018年8月13日，其累計(jì)單位凈值為1.2350元。
興業(yè)聚利靈活配置成立初期的規(guī)模變動(dòng)可謂是十分坎坷，該基金最初的募集規(guī)模為50.07億元，短短不足兩個(gè)月的時(shí)間里其規(guī)模激增了一倍之多，截至2015年二季度末，該基金的規(guī)模突破百億大關(guān)，達(dá)101.33億元。隨后，又是短短一個(gè)季度的時(shí)間，其規(guī)模再次經(jīng)歷反轉(zhuǎn)，由二季度末的101.33億元直接跌至0.58億元，而這背后的原因，是機(jī)構(gòu)投資者在當(dāng)時(shí)占到99%以上的持有比例。
經(jīng)歷了規(guī)模的大起大落之后，興業(yè)聚利靈活配置在2016年及2017年的累計(jì)凈值雖然一直呈上升趨勢(shì)，但規(guī)模卻再也沒(méi)能達(dá)到5億元之上。截至2018年6月30日，興業(yè)聚利靈活配置的規(guī)模僅為1.07億元。
從階段漲幅來(lái)看，興業(yè)聚利靈活配置在近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.66%、-14.59%、-18.48%、-18.37%。除了近三年業(yè)績(jī)不錯(cuò)之外，興業(yè)聚利靈活配置與同時(shí)期同類(lèi)基金相比均排名靠后，且四分位排名也不佳。
業(yè)績(jī)的下滑必然與其重倉(cāng)股有一定關(guān)系，興業(yè)聚利靈活配置在今年二季度的前十大重倉(cāng)股分別為新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、中國(guó)太保、超圖軟件、保利地產(chǎn)、水晶光電、華宇軟件、美亞柏科、華僑城A、山西汾酒。觀察該基金的持股較為分散，既有保險(xiǎn)、地產(chǎn)、白酒等藍(lán)籌股，也有軟件、電子元件等中小創(chuàng)，并且其前十大重倉(cāng)股的合計(jì)持股占比僅為34.89%。但是不管是分散持股，還是輕倉(cāng)配置，在今年藍(lán)籌與中小創(chuàng)普跌的背景下，興業(yè)聚利靈活配置的業(yè)績(jī)?nèi)匀浑y逃下跌噩運(yùn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還注意到，興業(yè)聚利靈活配置持股極不穩(wěn)定，該基金在今年一季度主要重倉(cāng)了通化東寶、招商證券、美亞柏科、贏時(shí)勝、長(zhǎng)春高新、華東醫(yī)藥、東方財(cái)富、陽(yáng)光電源、天齊鋰業(yè)、安琪酵母。與上述二季度持股對(duì)比，除了美亞柏科外，二季度有9只重倉(cāng)股發(fā)生了變化。
事實(shí)上，近年來(lái)興業(yè)聚利靈活配置基金換手率都比較高，甚至有逐年攀高趨勢(shì)。在成立初期，該基金的換手率尚能維持在低位，但自2016年底開(kāi)始，興業(yè)聚利靈活配置持股變動(dòng)非常頻繁，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金連續(xù)三次半年度換手率超過(guò)500%，2017年下半年期間其基金換手率高達(dá)1151.39%。
昔日冠軍基金經(jīng)理遭質(zhì)疑 如今“一拖多”業(yè)績(jī)堪憂
興業(yè)聚利靈活配置在成立時(shí)由基金經(jīng)理朱文輝獨(dú)立管理，不過(guò)僅6天之后，另一位基金經(jīng)理臘博便加入進(jìn)來(lái)，與朱文輝共同管理該基金，2015年10月19日，朱文輝退出，該基金變?yōu)榕D博獨(dú)立管理。臘博管理該基金時(shí)間最久，至今已有3年又9天。
這位累計(jì)任職時(shí)間超過(guò)4年的基金經(jīng)理歷任新西蘭ANYING國(guó)際金融有限公司貨幣策略師，新西蘭FORSIGHT金融研究有限公司策略分析師，長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司策略研究員，中歐基金管理有限公司宏觀策略研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。2014年12月臘博加入興業(yè)基金管理有限公司。
從履歷來(lái)看，臘博可以算是資本圈的資深人士了，不過(guò)，臘博真正讓投資者記憶尤深是在2016年。在當(dāng)年的業(yè)績(jī)收官賽中，臘博正是憑借這只興業(yè)聚利靈活配置一戰(zhàn)成名，在多數(shù)基金業(yè)績(jī)下挫之際，興業(yè)聚利靈活配置卻取得了29.85%的收益率，問(wèn)鼎2016年度權(quán)益類(lèi)冠軍，受到市場(chǎng)追捧。
然而，興業(yè)聚利靈活配置雖然摘得桂冠，臘博卻為此飽受各方質(zhì)疑。對(duì)于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)而言，成立于2015年5月的興業(yè)聚利靈活配置算是一個(gè)新面孔，不少基金分析人士普遍認(rèn)為，興業(yè)聚利靈活配置的奪冠路徑不乏運(yùn)氣的成份。
一方面，2016年興業(yè)聚利靈活配置剛成立不久，分季度的季報(bào)顯示，基金的倉(cāng)位變化明顯。2015年四季度興業(yè)聚利的股票倉(cāng)位僅為2.14%，2016年一季度末，基金的股票倉(cāng)位則提升至33%，隨后兩個(gè)季度進(jìn)一步提升至52%和64%，2016年四季度末則將股票倉(cāng)位降至47.62%，也就是說(shuō)2016年該基金并沒(méi)有大規(guī)模建倉(cāng)。
另一方面，2016年A股市場(chǎng)年初熔斷、年中區(qū)間波動(dòng)、年尾風(fēng)格轉(zhuǎn)換，基金遭遇大額贖回，而大量贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)為基金帶來(lái)了正收益，導(dǎo)致凈值逆市增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，2016年興業(yè)聚利靈活配置存在凈值失真的現(xiàn)象。
在2017年藍(lán)籌股一路飆升的行情下，興業(yè)聚利靈活配置卻僅獲得4.29%的業(yè)績(jī)上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類(lèi)均值水平，這似乎也佐證了臘博對(duì)行情把握的失利。如今，該基金僅2018年的年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過(guò)20%，很顯然，在與眾多同類(lèi)基金的這次“馬拉松長(zhǎng)跑”中，興業(yè)聚利靈活配置已經(jīng)漸漸被“同伴”甩在身后，且差距越來(lái)越大。同時(shí)，臘博一直堅(jiān)持的以絕對(duì)收益為導(dǎo)向也淪為虛談。
另外值得注意的是，臘博長(zhǎng)期“一拖多”情況嚴(yán)重，這也是業(yè)內(nèi)對(duì)其管理業(yè)績(jī)擔(dān)憂的重要因素。今年一季度時(shí)，包括混合基金和債券基金在內(nèi)，臘博共計(jì)管理著8只基金(各份額合并計(jì)算)，在今年股市下跌嚴(yán)重，債市黑天鵝頻飛的行情下，橫跨兩個(gè)市場(chǎng)且“1拖8”的管理重?fù)?dān)勢(shì)必會(huì)分散其研究精力。
大概是意識(shí)到了這一點(diǎn)，今年5月份臘博卸下一部分重?fù)?dān)，不再擔(dān)任興業(yè)裕恒債券、興業(yè)18個(gè)月定開(kāi)債A/C、興業(yè)聚優(yōu)靈活配置混合的基金經(jīng)理職務(wù)。不過(guò)，于2018年4月19日新成立的興業(yè)龍騰雙益平衡混合還是交由臘博與另一位基金經(jīng)理共同管理。
目前，臘博繼續(xù)擔(dān)任興業(yè)聚鑫靈活配置混合、興業(yè)聚盈靈活配置混合等6只基金的基金經(jīng)理(各類(lèi)份額合并計(jì)算)，其中權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品有4只，雖然目前多數(shù)產(chǎn)品的年內(nèi)收益都在同類(lèi)均值以上，但從以往臘博對(duì)行情的判斷失誤情況看，業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂也并非沒(méi)有道理。(記者 李榮 康博)
