停牌4個多月的印紀娛樂傳媒股份有限公司(002143)自7月9日復牌后，便連續5天上演一字跌停。7月13日，印紀傳媒報7.14元/股，股價創下4年以來新低，市值降至126億，相比2015年最高500億的市值，蒸發超過七成。

印紀傳媒是以品牌營銷起家，后又涉及影視劇業務的一家上市公司，代表作品有《建國大業》、《杜拉拉升職記》等。

在中國影視行業大幅發展背景下，印紀傳媒在業績穩定的背景下，卻由于公司實控人減持套現，利益輸送，以及大股東股權質押可能遭遇平倉壓力等沖擊下，印紀傳媒股價節節走低。

大股東瘋狂套現 沒完沒了

這半年以來，印紀傳媒的實控人肖文革已經進行了兩次大規模的減持。今年1月29日，肖文革以協議轉讓的方式將其持有的印紀傳媒106，716，800股的公司股份(占上市公司股份總數的6.03%)以12.744元/股的價格轉讓給安信信托(600816,股吧)。肖文革通過此次減持公司股票，套現13.6億元。

5月9日，肖文革再次以協議轉讓的方式將其持有的8142.09萬股及其一致行動人印紀華城持有的707.91萬股，共計8850萬股的公司股份(占上市公司股份總數的5.00%)以11.80元/股的價格轉讓給自然人于曉非。這一次減持，又讓肖文革套現10.44億元。

通過上述兩筆大規模的減持操作，肖文革在短短半年內已經套現24.04億元。這還不夠，據簡式權益報告書披露，肖文革、印紀華城不排除在未來12個月內繼續減持上市公司股份的可能。

在上述減持之后，肖文革仍持有印紀傳媒44.04%股份。大股東的減持，無疑是印紀傳媒未來最大的憂患。　　此外，肖文革持有的股票基本已經全部質押，雖然印紀傳媒7月11日晚在互動平臺表示，目前大股東資金情況充裕，有較通暢的融資渠道，如觸及大股東補倉線，大股東可通過及時補充質押物等手段規避平倉風險，目前公司暫未收到大股東質押所持公司股票觸及平倉線的通知。

但隨著股價的持續大跌，觸及平倉線的概率很大。而且大股東是否真的資金充足，仍值得懷疑。因為就在7月6日，肖文革還將房產賣給了印紀傳媒籌資。

借購買房產之名 行利益輸送之實

7月6日，印紀傳媒發布公告稱，為了滿足辦公需求從公司實際控制人肖文革處購買總面積約1112.25 平方米的房產，耗資約6600萬元，以現金支付。根據第一季財報，公司貨幣資金僅有22977萬。

另外，購買的房產就是現在公司的辦公場地。根據2017年年報顯示：雙方簽署的租賃合同在2018年12月31日到期才會到期。

根據公告，印紀傳媒已經為上述辦公場地支付租賃費用4893900元，這意味著租賃價格高達12.05元/平米/天。

財聯社查詢朝外MEN(公司辦公場地所在大樓)在多家租賃網站上的辦公室租賃費用，均低于上述價格：　　好租網的價格在4.1-12元/平米/天，平均約為7元/平米/天：

北京寫字樓租售網站的價格平均約為7.5元/平米/天：

作為公司大股東向公司出租房產，價格不但沒優惠，一次性收取一年的，還高于市場價格，這怎么說都不合理。

另外，印紀傳媒在7月6日的購房公告中，并沒有提及還有已經支付的下半年租金如何處置，是抵扣購房款還是退回?

目前也正是印紀傳媒處境艱難，需要大量資金的時候，用公司寶貴的現金去購買實控人的房產，實在難逃利益輸送的嫌疑。

此外，近期由于“陰陽合同”、“天價片酬”以及“股權質押”等事情的影響，利空接連釋放，影視行業大環境糟糕。多支影視股出現暴跌的情況，印紀傳媒因為停牌僥幸躲過，然而補跌不可避免。

外部具有糟糕的大環境，內部又有實控人瘋狂套現、利益輸送。值此內憂外患之際，印紀傳媒的股價難逃下跌，更是創下4年新低，只是如此種種，中小股東的利益又該由誰來維護呢?