繼二三四五、西水股份之后，又有一家公司發生巨額商譽減值。

1月26日晚，創業板公司力源信息(300184.SZ)發布2020年度業績預告，預計虧損16億元至18億元，上年盈利1.92億元。大幅虧損的主要原因就是商譽減值。

根據公告，力源信息對深圳鼎芯等三家公司計提商譽減值金額合計約為18億元至19.50億元。

力源信息稱，2020年，受新冠肺炎疫情、全球貿易環境以及華為面臨的外圍形勢等因素疊加影響，公司的索尼CMOS傳感器芯片銷售收入出現較大幅度下滑，電力計量采集解決方案業務的出貨量也明顯減少。

曾經，在2014年至2018年，借助并購標的公司，力源信息的經營業績實現了持續快速增長。

值得一提的是，在披露商譽減值前，公司董監高及機構股東密集實施減持。

盡管發生巨額虧損，但力源信息仍然保持樂觀。公司稱，將努力加大對小米、OPPO、vivo等非華為客戶的銷售力度，預計今年下半年將有新的自研芯片面市。

作為一家電子元器件代理及分銷商，力源信息擁有近200家國內外知名上游芯片原廠產品線代理權，在業內具有較強競爭力，如果積極應變調整，或能很快走出業績低谷。

一年虧掉9年利潤

面對全球復雜多變的市場環境，力源信息未能及時轉身應變，受到了較大沖擊。

根據披露，2020年，由于疫情因素影響，加上中國高科技產業遭受外圍壓力，力源信息重要的行業應用市場——手機市場格局發生了較大變化，導致其手機行業銷售規模下滑。

公司稱，其是日本索尼CMOS傳感器芯片在國內手機領域最重要的代理服務商之一，公司間接客戶為華為、小米、OPPO、vivo等手機廠家及其代工廠。2020年，華為的外部發生較大變化，公司對華為的間接銷售也隨之逐級下降，公司的索尼CMOS傳感器芯片全年銷售收入從2019年略超80億下降到2020年的近50億，減少了超過30億元，下降幅度達40%。

此外，力源信息的另一個行業應用市場——泛在電力物聯網行業，電力計量采集解決方案業務因下游客戶項目受到疫情影響導致相關產品招標及安裝延遲，公司出貨量因此大幅減少。

兩大主要業務受到沖擊，導致力源信息經營業績變得慘淡。公司預計，2020年，其實現營業收入103億元至104億元，同比下降21.56%-20.80%。實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為1.75億元至1.95億元，同比下降39.34%-32.41%，扣除非經常性損益后的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)約為1.73億元至1.93億元，同比下降33%-25.27%。

不過，上述經營業績沒有考慮商譽減值因素。根據力源信息披露，2020年，基于上述經營情況，公司對收購深圳鼎芯、南京飛騰、武漢帕太時形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽減值金額約18億元-19.50億元，其中武漢帕太約15.70億元-16.80億元，南京飛騰約1.80億元-2.10億元，深圳鼎芯約5000-6000萬元。

此前，公司收購上述三家標的公司形成的商譽為23.37億元。

計提巨額商譽減值后，力源信息預計2020年虧損16億元至18億元，扣非凈利潤為-16.02億元至-18.02億元。

一個年度虧損18億元，對力源信息而言，影響不小。

2011年2月22日，力源信息登陸創業板，但在2011年、2012年，公司凈利潤接連下降，分別為0.24億元、0.15億元。2013年，公司經營業績逆轉，直至2018年經營業績持續快速增長。到2018年，凈利潤為3.57億元，較2012年增長22.80倍。

wind數據顯示，2011年至2020年前三季度，力源信息實現的凈利潤累計數約為11.89億元，剔除2020年前三季度的1.54億元，上市9年累計盈利10.35億元。

由此，2020年的一個年度虧損，不僅虧光了此前9年的凈利潤，還需要用未來的利潤來填補。

受大幅虧損消息影響，1月27日，力源信息股價早盤大幅低開，隨即直奔跌停，直至下午收盤，收跌19.91%，股價為3.50元/股，公司市值僅為41.24億元。

規避華為緊追小米

在巨額商譽減值后，力源信息將輕裝上陣，力爭扭轉經營劣勢。

其實，導致力源信息巨虧的三家標的公司，一度為其貢獻了不少經營業績，也是其重要市場競爭力的體現。

長江商報記者發現，上述三家標的公司，在業績承諾期內，基本上都順利兌現了業績承諾。如武漢帕太，公司通過發行股份及支付現金作價26.30億元收購。2016年至2018年，其業績承諾數為2.05億元、2.38億元、2.76億元，實際實現數為2.12億元、2.45億元、2.82億元，均超出承諾數。

不過，從2019年開始，受世界貿易形勢變化，標的公司經營受到影響，業績開始變臉。2019年，帕太集團有限公司和帕太國際貿易(上海)有限公司全年凈利潤為2.27億元。深圳鼎芯等公司業績也顯著下滑。于是，公司對深圳鼎芯、武漢帕太分別計提商譽減值準備1881.73萬元、7729.14萬元，合計為9610.86萬元。這一因素導致當年公司凈利潤大幅下降。

數據顯示，這一年，公司實現的凈利潤為1.92億元，同比下降46.17%，扣非凈利潤為1.63億元，同比下降48.74%。

商譽減值計提是否充分值得關注。2020年，標的公司經營業績再度大幅下滑。當年前三季度，公司實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤同比再度下降。

在經營業績持續下滑之時，面對經營不利的局面，力源信息并未及時采取有效措施應對。相反，公司董事胡戎辭職，董事趙佳生、王曉東、高管陳福鴻、劉昌柏以及部分董監高的親屬密集實施減持。此外，公司實控人趙馬克也在2019年減持了超2000萬股，套現約2億元。

機構股東華夏人壽也進行了減持，累計減持2356.29萬股，減持比例為2%。

力源信息披露巨額商譽減值前，公司董監高及機構股東“先知先覺”提前大幅減持，似乎說明對公司經營的不看好。

不過，在巨額商譽減值完成風險釋放后，力源信息將輕裝上陣。

從公告披露的信息看，力源信息對未來持樂觀態度。公司稱，華為手機能否迎來轉機、榮耀手機從華為剝離后能否規避制裁打壓，公司將采取積極措施應對。同時手機市場往往此消彼長，2021年，公司將努力加大對小米、OPPO、vivo等非華為客戶的銷售力度。泛在電力物聯網市場，2020年底部分地區出現電荒后，公司將密切關注今年電網建設的相關機會。此外，今年半導體芯片供應緊缺的市場環境，將有利于公司獲取客戶訂單實現銷售復蘇反彈。公司未來重點發展的芯片設計公司力源半導體，今年將大幅增加研發投入，預計今年下半年將有新的自研芯片面市。

此前，在投資者互動平臺，力源信息相繼表示，全資子公司武漢帕太向小米手機及小米供應鏈直接及間接提供航空電子、大真空、村田、羅姆、流明、索尼等產品線的相關產品，可用于小米的全系列產品中。

分析認為，作為國內領先的電子元器件代理及分銷商，力源信息擁有近200家國內外知名上游芯片原廠產品線代理權，擁有超過萬家穩定的下游客戶，且在手機、家電、汽車等行業擁有一批超大客戶。如果公司積極應變調整，可能會很快走出業績低谷。畢竟，商譽減值只影響業績及凈資產，并不影響現金流。

關鍵詞： 力源信息