來源：上海證券報

基金經(jīng)理們在消費(fèi)板塊上的投資悄悄發(fā)生了變化，“潮味”越來越濃：他們一是聚焦潮玩板塊的“潮”，二是關(guān)注國潮品牌的“潮”。

聚焦潮玩板塊

百億級基金經(jīng)理易方達(dá)基金蕭楠以擅長消費(fèi)股投資著稱，他曾在多只消費(fèi)股上賺得盆滿缽滿。從近期披露的基金三季報來看，他已嗅到了新的消費(fèi)投資機(jī)會。以他管理的易方達(dá)科順為例，該基金三季度增持了潮玩、運(yùn)動服飾等消費(fèi)細(xì)分板塊中的龍頭公司。

先說潮玩，這一板塊究竟為何吸引了蕭楠的注意？

蕭楠在三季報中對投資邏輯進(jìn)行了解釋：“潮玩行業(yè)是最近兩年剛剛興起的，正在從亞文化小圈子中走出來。行業(yè)內(nèi)的玩家看似同質(zhì)化，實(shí)則從產(chǎn)品到精神內(nèi)核到商業(yè)模式，都差異巨大。”

從行業(yè)市場發(fā)展空間來看，東吳證券一份研報顯示，潮玩市場正處高速增長期。如果利用潮玩人均消費(fèi)額和15-40歲人口兩個指標(biāo)測算國內(nèi)潮玩市場潛在規(guī)模，中性估計2026年國內(nèi)潮玩市場規(guī)模可達(dá)到145億美元，2021-2026年復(fù)合增長率達(dá) 22.6%。

此外，東吳證券分析師表示，線下始終是潮玩的重要消費(fèi)場景，根據(jù)贏商大數(shù)據(jù)，截至2021年2月，21個重點(diǎn)城市5萬平方米以上購物中心中，潮玩相關(guān)業(yè)態(tài)品牌數(shù)量占比不足 1%，未來門店擴(kuò)張將有利于觸及更多潛在受眾，提升轉(zhuǎn)化概率。

關(guān)注國潮品牌

除了布局潮玩板塊，蕭楠也闡述了對運(yùn)動服飾板塊的投資邏輯。他表示，依然相信運(yùn)動服飾國產(chǎn)品牌的崛起之路只是剛剛開始，產(chǎn)品力、品牌力在未來會交替上升，雖然目前的估值并不便宜，但依然值得投資。

事實(shí)上，談到對運(yùn)動服飾板塊的投資，多家機(jī)構(gòu)將其歸為對國潮投資機(jī)會的把握。易同投資一位投研人士表示，不少國潮品牌作為吃穿住行中的必選耐用消費(fèi)品，市場足夠大。尤其在某些細(xì)分領(lǐng)域，比如體育、高端男女裝等，國產(chǎn)品牌的滲透率甚至都不如汽車高。“我曾經(jīng)在某個巨大的Shopping Mall的體育服飾層發(fā)現(xiàn)，品牌墻上的眾多品牌中只有一個中國品牌。”

記者梳理發(fā)現(xiàn)，共有30只基金在三季報中提及“國潮”一詞。

銀華基金經(jīng)理李曉星表示，調(diào)整后的消費(fèi)板塊機(jī)會比風(fēng)險大。一是消費(fèi)升級趨勢仍在進(jìn)行，中高端消費(fèi)好于整體；二是雖然不少企業(yè)存在成本壓力，但可以通過小幅提價進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，保證業(yè)績的確定性。對于消費(fèi)的投資，要有長期定力。對于一些擁有高壁壘的護(hù)城河企業(yè)而言，短期的經(jīng)營壓力反而是長期的買點(diǎn)，企業(yè)在外部環(huán)境惡劣的時候才能展現(xiàn)出自身的競爭優(yōu)勢，投資者在這個時候能夠以合適的價格買入優(yōu)秀的公司。中長期依然看好國潮勢能強(qiáng)勁的國產(chǎn)體育服飾品牌。

在交銀施羅德消費(fèi)新驅(qū)動基金經(jīng)理韓威俊看來，消費(fèi)渠道變遷仍在繼續(xù)，線上流量達(dá)到一定體量后增速放緩，優(yōu)質(zhì)線下渠道的價值量明顯提升。需要重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)的變化，一類是有強(qiáng)大品牌力(包括高端消費(fèi)品和國潮)的公司，在渠道變遷的過程中，其品牌力下沉到渠道的溢價能力以及抗風(fēng)險能力會明顯增強(qiáng)；另一類是順應(yīng)渠道變遷以及有優(yōu)質(zhì)線下渠道重估可能性的大眾消費(fèi)品。

除了上述明星基金經(jīng)理頗為看好國潮投資機(jī)會外，近期成立的多只基金更是直接將國潮作為主要投資范圍，這其中既有被動指數(shù)基金也有主動權(quán)益基金。例如，富國中證新華社民族品牌工程ETF、農(nóng)銀匯理中證新華社民族品牌工程指數(shù)基金相繼成立，首發(fā)規(guī)模合計近14億元。此外，華富基金也成立了華富國潮優(yōu)選基金。

( 編輯：葉景 )