今年2月10日，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破2600元，某券商將茅臺(tái)一年內(nèi)目標(biāo)股價(jià)調(diào)至3000元，并在標(biāo)題里直言“三萬(wàn)億從頭越”。

然而，這份備受矚目的研報(bào)隨即就被市場(chǎng)“打臉”。茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)下歷史新高后一路下跌，最新收盤價(jià)為1570.19元，若要達(dá)到上述券商所給的目標(biāo)價(jià)，還需要接近翻倍的漲幅。

這讓不少相信該券商研報(bào)買入茅臺(tái)的投資者損失慘重，受到了眾多投資者的口誅筆伐。

無(wú)獨(dú)有偶，8月4日，某券商研報(bào)大膽預(yù)測(cè)寧德時(shí)代2060年?duì)I收中樞為1714億元。券商研報(bào)預(yù)測(cè)上市公司3年業(yè)績(jī)都不準(zhǔn)!預(yù)測(cè)上市公司40年后營(yíng)收中樞靠譜嗎?

深圳新里程基金總經(jīng)理賴戌播告訴記者，由于研報(bào)水平參差不齊，其中涉及內(nèi)容也往往不夠全面，因此投資者需要一定的技巧來(lái)對(duì)研報(bào)進(jìn)行選擇，要學(xué)會(huì)看研報(bào)、善于看研報(bào)。他認(rèn)為，投資者需要具備起碼的專業(yè)知識(shí)，如財(cái)務(wù)知識(shí)、對(duì)相關(guān)行業(yè)的了解等等，如果沒(méi)有這樣的知識(shí)，想要客觀地把握研報(bào)內(nèi)容是不現(xiàn)實(shí)的。

對(duì)于部分研報(bào)夸張的表述，賴戌播表示，“為了增加關(guān)注度，個(gè)別研報(bào)的確會(huì)在不違規(guī)的情況下進(jìn)行一些夸張的表述，或者是時(shí)間周期較長(zhǎng)的附加眾多條件的預(yù)測(cè)。”“看研報(bào)，關(guān)鍵在于能不能看懂它的邏輯，其中分析結(jié)論本身并不關(guān)鍵。”而對(duì)于寧德時(shí)代預(yù)測(cè)到2060年這樣的現(xiàn)象，賴戌波表示，如果有些有價(jià)位的目標(biāo)不附帶時(shí)間限制的話是毫無(wú)意義的，“甚至可以說(shuō)是耍流氓”。而對(duì)于長(zhǎng)期向好的部分個(gè)股，其長(zhǎng)期增長(zhǎng)是眾所周知的事情，進(jìn)行這種預(yù)測(cè)也意義不大。

“這個(gè)事情說(shuō)起來(lái)也簡(jiǎn)單，因?yàn)槿虒?shí)際上沒(méi)有義務(wù)對(duì)投資者負(fù)責(zé)。”資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，券商的主要職責(zé)并非指導(dǎo)投資者投資，而是對(duì)其旗下的產(chǎn)品負(fù)責(zé)。皮海洲建議，投資者可以把研報(bào)作為檢驗(yàn)自己專業(yè)知識(shí)的方法，如果看不懂研報(bào)，那最好就不要在這一方面投資了。

前海基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，做投資的本質(zhì)就是做好公司的股東，應(yīng)該從ROE(凈資產(chǎn)收益率)等財(cái)務(wù)指標(biāo)方面進(jìn)行分析。“巴菲特非常看重的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是ROE，而除了這個(gè)以外，成長(zhǎng)性也很重要。有較高ROE和較高增長(zhǎng)率的公司，無(wú)疑是最完美的標(biāo)的。”

細(xì)數(shù)這些語(yǔ)出驚人的研報(bào)，大多出現(xiàn)在結(jié)構(gòu)化行情演繹到極致的時(shí)候，并聚焦于市場(chǎng)受寵的熱門賽道。而高調(diào)預(yù)測(cè)的背后，實(shí)際上是市場(chǎng)參與者利益的博弈。

某私募投資總監(jiān)表示：“看漲才是研究報(bào)告的終極賣點(diǎn)。買方其實(shí)更愿意接受看漲的報(bào)告，由于A股做空機(jī)制不健全，即使賣方算出現(xiàn)在的估值太高，公開(kāi)唱空股價(jià)，這份研究報(bào)告也沒(méi)有賣點(diǎn)。” (記者 鐘國(guó)斌 見(jiàn)習(xí)記者 蘇賢帥)