6月17日，硅料巨頭通威股份(600438)發(fā)布公告稱，4家子公司近日與青海高景太陽(yáng)能(000591)科技有限公司簽訂不低于21.61萬噸的多晶硅產(chǎn)品銷售合同，預(yù)計(jì)銷售總額超過509億元。自4月27日大盤短期見底以來，光伏板塊備受市場(chǎng)資金熱捧，作為光伏上游的硅料尤為突出，有機(jī)硅板塊自4月27日啟動(dòng)以來，板塊已大漲近60%。而國(guó)內(nèi)硅料龍頭通威股份(600438.SH)累計(jì)漲幅53%，協(xié)鑫能科(002015)(002015.SZ)累計(jì)漲幅32%，大全能源(688303.SH)累計(jì)漲幅31%。國(guó)海證券認(rèn)為，硅料價(jià)格年內(nèi)持續(xù)上行，主要受能源危機(jī)及各國(guó)貿(mào)易政策等因素推動(dòng)，需求超預(yù)期旺盛所致，實(shí)際上新產(chǎn)能在不斷釋放中，下半年預(yù)計(jì)將加速，可為組件提供較大的產(chǎn)量支持，也為硅料價(jià)格穩(wěn)定提供基礎(chǔ)。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，今年全年預(yù)計(jì)裝機(jī)量將達(dá)108GW，今年光伏裝機(jī)量將延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈毛利率最高的原材料，硅料價(jià)格持續(xù)升勢(shì)。國(guó)泰君安(601211)近日研報(bào)指出，多晶硅自2021年進(jìn)入上升通道后，價(jià)格持續(xù)走高，主要是上下游供需錯(cuò)配所致。近期三類硅料成交價(jià)持續(xù)上漲，多晶硅致密料價(jià)格已逼近2021年11月的價(jià)格高點(diǎn)26.8萬元/噸。
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根據(jù)硅業(yè)分會(huì)及PV-InfoLink數(shù)據(jù)，目前全部硅料企業(yè)6月份訂單已簽訂完畢，一線企業(yè)訂單交貨期基本都將執(zhí)行到7月中旬。目前已有74%產(chǎn)量訂單超簽至7月上旬或中旬，導(dǎo)致市場(chǎng)可簽余量大幅減少，使產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對(duì)7月硅料上漲預(yù)期氛圍更加濃厚。預(yù)期7月份硅料產(chǎn)量環(huán)比增幅約5%，去年硅料總供應(yīng)量與終端需求基本匹配。
自2020年下半年開始的硅料供應(yīng)問題成為全產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要瓶頸，上下游擴(kuò)產(chǎn)周期不一致使得硅料環(huán)節(jié)掌握很大議價(jià)權(quán)，而硅料價(jià)格高企大幅抬升了全產(chǎn)業(yè)鏈成本。
供給方面，從長(zhǎng)期來看，高額的利潤(rùn)實(shí)際已經(jīng)推動(dòng)了硅料行業(yè)的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，無論是原業(yè)內(nèi)企業(yè)亦或是新進(jìn)入者，已規(guī)劃的產(chǎn)能數(shù)倍于去年行業(yè)需求，但暫且還受制于建設(shè)和投放節(jié)奏，此外“顛覆式”新技術(shù)的引入和下游切片、電池環(huán)節(jié)技術(shù)的進(jìn)步，也將帶來等效供應(yīng)增量，而在明年來看預(yù)計(jì)硅料產(chǎn)能就會(huì)進(jìn)入較為充裕寬松的狀態(tài)。今年來看，下半年新硅料產(chǎn)能投放將進(jìn)入逐季加速階段，總體來看全年有望支持320GW以上的組件產(chǎn)出。
需求方面，短期情況，在中游環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)過剩情況下，終端組件裝機(jī)需求直接決定硅料需求。自去年以來，海外市場(chǎng)是帶動(dòng)全球裝機(jī)增長(zhǎng)的主要力量，其中歐、美、印度等主要市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，從應(yīng)用端來看，屋頂分布式快速發(fā)展，逐步成為需求的另一支柱。今年以來，海外需求更為旺盛，一方面是創(chuàng)痛能源相對(duì)緊缺，價(jià)格普遍上漲，而光伏作為一種替代能源形式的作用開始體現(xiàn)，而近期各國(guó)重大利好政策頻出也對(duì)需求產(chǎn)生進(jìn)一步刺激，更重要的是下游對(duì)組件價(jià)格接受度有望提升，組件價(jià)格或能挑戰(zhàn)去年四季度出現(xiàn)的天花板，意味產(chǎn)業(yè)整體利潤(rùn)的提高。總體來看，今年全球裝機(jī)量大概率超預(yù)期，下游價(jià)格接受度及硅料產(chǎn)能的實(shí)際投放進(jìn)展將決定行業(yè)利潤(rùn)規(guī)模和分配情況。
國(guó)海證券認(rèn)為，硅料價(jià)格年內(nèi)持續(xù)上行，主要受能源危機(jī)及各國(guó)貿(mào)易政策等因素推動(dòng)，需求超預(yù)期旺盛所致，實(shí)際上新產(chǎn)能在不斷釋放中，下半年預(yù)計(jì)將加速，可為組件提供較大的產(chǎn)量支持，也為硅料價(jià)格穩(wěn)定提供基礎(chǔ)。今年來看下游價(jià)格接受度預(yù)計(jì)超過去年，但若組件價(jià)格突破去年高點(diǎn)，需求是否仍能保持旺盛狀態(tài)尚有待觀察，但綜合來看組件出貨量大概實(shí)現(xiàn)超預(yù)增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)長(zhǎng)期有望提升。
相關(guān)概念股：
通威股份(600438.SH)：公司是國(guó)內(nèi)光伏硅料行業(yè)龍頭，目前產(chǎn)能18萬噸/年，新簽訂21.61萬噸硅料長(zhǎng)單，預(yù)計(jì)銷售總額超過509億元。
大全能源(688303.SH)：公司是國(guó)內(nèi)光伏硅料行業(yè)四大龍頭之一，目前產(chǎn)能13萬噸/年以上，國(guó)內(nèi)/全球份額分別約 20%/14%。
特變電工(600089.SH)： 2022年硅料市占率躍居行業(yè)第二，預(yù)計(jì)2022年底，公司硅料產(chǎn)能將達(dá)到20萬噸，市占率15%躍居行業(yè)第一。
協(xié)鑫能科(002015.SZ)：協(xié)鑫科技規(guī)劃建設(shè)了兩個(gè)10萬噸及一個(gè)30萬噸顆粒硅制造基地。2021年11月10日，該公司旗下江蘇中能2萬噸顆粒硅模塊化項(xiàng)目正式投產(chǎn)；今年3月，3萬噸顆粒硅產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)。
