ST股屬于高風險股票，隨著注冊制的推行，未來不排除ST制度和恢復上市制度會退出A股。*ST毅達恢復上市不具有可復制性，投資者不可盲目押寶。

17日，*ST毅達A股與B股股票在上交所恢復交易，由于不設漲跌幅限制，*ST毅達開盤大漲114.7%，但盤中因下跌兩度觸發(fā)臨時停牌，最終漲幅收窄為50%，收盤價報4.89元，市值增長17.46億元。

“根據(jù)目前A股規(guī)則，暫停上市的主板及中小板企業(yè)都可以在滿足條件后恢復上市，*ST毅達恢復上市是在資產(chǎn)重組后根據(jù)規(guī)則進行的結(jié)果。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受時代財經(jīng)采訪時表示，*ST毅達不是第一家也不會是最后一家恢復上市的企業(yè)，只要企業(yè)的債權(quán)和債務能夠順利重組并進行盈利資產(chǎn)的置換，就可以恢復上市。

“信達系”接盤，7萬股民豪賭

在得知*ST毅達恢復上市后，股吧里關于*ST毅達的討論再度活躍，近7萬股民歡呼。從*ST毅達披露的一季報來看，截至一季度末，公司股東戶數(shù)達到6.95萬戶，而其中有近兩萬戶股東是在公司停牌前夕“殺入”。

停牌之前，在2019年2月1日至3月7日期間，*ST毅達的股價累計大漲147.93%;并在20個交易日中收獲了19個漲停板。對此，在2019年3月的*ST毅達股東大會上，有股民表示，“信達證券來頭大，后面一定會重組的!”

有分析人士認為，*ST毅達停牌前信達成為實控人，該股股價實際上已提前上漲，因此，恢復上市之后也存在股價透支的風險。

*ST毅達A股和B股股票被上交所暫停上市始于2019年7月19日，但在此之前，公司經(jīng)營不善已露出端倪。

2017年開始，*ST毅達總部及子公司陸續(xù)出現(xiàn)資金鏈斷裂、主營業(yè)務停滯、員工離職潮爆發(fā)等情況。2017年公司營收僅為3052.14萬元，并出現(xiàn)大額虧損;2018年公司營業(yè)收入為0元，調(diào)整后的歸母凈利潤為-50.36億元。公司連續(xù)兩年財務報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。

在此情況下，近兩萬戶股民大舉買入，只為博弈信達證券能幫助*ST毅達成功重組、起死回生。

2019年1月，信達證券發(fā)布公告稱，信達證券所管理的資管計劃通過司法裁定強制劃轉(zhuǎn)股份的方式，獲得*ST毅達2.6億股股票，占上市公司總股本的24.27%，成為*ST毅達的第一大股東。

此后，*ST毅達在大股東信達證券的主持下進行了重大資產(chǎn)重組。公司改組董事會、監(jiān)事會，聘任新任管理層，逐步恢復公司治理和內(nèi)部控制。2019年11月，公司處置了失去控制的全部子公司，主要經(jīng)營主體變?yōu)槿Y子公司赤峰瑞陽，主營業(yè)務轉(zhuǎn)變?yōu)榫毣ぎa(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

*ST毅達董秘胡家勝在近期接受媒體采訪時表示，中國信達本身是處置不良資產(chǎn)的金融集團，下屬信達證券有方案設計和資本運作的能力，因此大股東實施系列措施后，公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、收入、凈利潤規(guī)模相應增加，符合股票恢復上市條件。

成功重組后仍面臨諸多風險

關于重組標的，胡家勝表示，選擇赤峰瑞陽是公司經(jīng)篩選后認為其符合要求。根據(jù)公司披露的公告，赤峰瑞陽主要產(chǎn)品為季戊四醇、三羥甲基丙烷、酒精、DDGS 飼料等。

據(jù)了解，公司核心產(chǎn)品季戊四醇的產(chǎn)能和產(chǎn)量僅次于湖北宜化化工股份有限公司，在國內(nèi)居行業(yè)第二，且國內(nèi)僅有少數(shù)幾家企業(yè)掌握其生產(chǎn)的技術(shù)，在市場競爭中處于優(yōu)勢地位。

2019年公司總資產(chǎn)為12.50億元，較2018年末總資產(chǎn)增長7252%;同年，公司營業(yè)收入達到19.94億元，歸母凈利潤為2.60億元，盈利能力有所改善。

對于公司未來的發(fā)展，*ST毅達在2019年年報中表示，未來公司將繼續(xù)鞏固核心產(chǎn)品季戊四醇在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，擇機拓展其他多元醇或多元醇下游新產(chǎn)品，努力打造“國內(nèi)領先、國際一流”的多元醇生產(chǎn)企業(yè)。

不過，沈萌認為，化工行業(yè)在國內(nèi)屬于成熟傳統(tǒng)行業(yè)，收益率不高，不能保證未來*ST毅達恢復上市后能徹底實現(xiàn)“逆風翻盤”。

此外，*ST毅達恢復上市，公司籌措資金的能力有所提升，但與此同時，公司還面臨諸多風險。

因公司2015年虛假陳述行為，公司正面臨中小投資者提起虛假陳述民事賠償訴訟，存在訴訟案件持續(xù)增加的風險;公司曾發(fā)生前任管理層失聯(lián)、證照印章遺失的情況，可能存在相關主體盜用公司證照印章，從而引發(fā)未披露的擔保、借款等或有事項的風險。

公司坦言，由于公司之前并無化工行業(yè)運營經(jīng)驗，公司的經(jīng)營管理、業(yè)務整合仍然面臨挑戰(zhàn)，存在整合的風險，若未來整合效果不佳，未能對赤峰瑞陽實現(xiàn)有效控制，或未能保持赤峰瑞陽經(jīng)營管理團隊和核心人員的穩(wěn)定，將會對公司的長期穩(wěn)定發(fā)展帶來不利影響。

此外，值得注意的是，當時*ST毅達向甕福集團借款不超過6.59億元收購赤峰瑞陽，并將赤峰瑞陽100%股權(quán)質(zhì)押給甕福集團。根據(jù)借款協(xié)議，公司應在2021年12月31日前向甕福集團清償全部款項及利息，若無法按期償還甕福集團借款，公司還存在喪失主要經(jīng)營性資產(chǎn)的風險。

針對以上問題，時代財經(jīng)致電*ST毅達進行采訪，但截至發(fā)稿仍未得到回復。

ST板塊現(xiàn)漲停潮

恢復上市首日，*ST毅達成交額高達8070.21萬元。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，華泰廣州天河東路營業(yè)部現(xiàn)身買一席位，買入金額為348.30萬元，而該營業(yè)部背后正是市場最活躍的游資之一“佛山幫”。

在*ST毅達的帶動下，17日A股市場中有16只ST、*ST股出現(xiàn)漲停。*ST奮達在11個交易日中收獲7個漲停板，*ST華映連續(xù)4個交易日漲停，*ST博信、*ST瀚葉、*ST夢舟、*ST群興、ST生物等均收獲了三連板。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，ST、*ST股連續(xù)漲停的背后也不乏游資的身影。

以*ST奮達為例，該股11日登上龍虎榜并強勢漲停，買入前五席位累計凈買入高達1443萬元，而*ST奮達漲停的前一個交易日，*ST毅達宣布恢復上市。具體來看，當天等游資分列買二、買三、買五席位，買入金額分別高達1670.45萬元、1577.63萬元和1017.69萬元。

分析人士認為，ST股普遍具有市值小、業(yè)績差等特征，具有較高的風險溢價。若有較強實力的股東入主，公司“咸魚翻身”的預期往往使其受到資金的追捧;此外，ST股存在被借殼的可能性，也經(jīng)常因此受到炒作。

縱觀A股市場，ST、*ST股在暫停上市后恢復上市且成功“摘帽”的案例屈指可數(shù)，但仍有不少ST、*ST股仍在暫停上市期間為重返A股市場而努力。據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有*ST歐浦、*ST德奧、*ST北訊、*ST皇臺、*ST龍力、*ST盈方等6只暫停上市的個股發(fā)布過恢復上市的工作進展。

不過，聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在17日接受采訪時表示，*ST毅達在暫停上市后又恢復上市，這種案例再出現(xiàn)的概率非常低，“搏差”并不可取。此外，在注冊制的逐步推進下，企業(yè)借殼上市的欲望和熱情也會隨之降低。

創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批企業(yè)將8月24日上市，屆時《交易特別規(guī)定》也將同步實施，ST、*ST股票和進入退市整理期股票的交易規(guī)則也有所改變。具體來看，實施前創(chuàng)業(yè)板ST、*ST股票漲跌幅限制為5%，實施后新進入退市整理期股票漲跌幅限制為20%;實施前后均處于退市整理期的創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制始終為10%。

對此，沈萌對時代財經(jīng)表示，ST股屬于高風險股票，隨著注冊制的推行，未來不排除ST制度和恢復上市制度會退出A股。*ST毅達恢復上市不具有可復制性，投資者不可盲目押寶。

關鍵詞： *ST毅達